铝信3月铝价月报

 

　　当月铝现货价格呈现探底回升走势，年初低点过后价格快速反弹，长江铝价最高价14560，最低价14350。南海有色现货价最高147300，最低14550。期货价格反弹过后再创新低，而现货价格抵抗性下跌，期期现基差自现货贴水400以上缩小至贴水125。铝信研究员认为价差格局的变化使得期货价格相对偏低，是期货带动现货补跌，还是现货支撑期货反弹值得关注。

 

　　铝信研究员观点为伦铝因库存高企、美元连续快速大涨表现较弱持续下跌，而沪铝受收储、减产等短期利好影响止跌企稳。沪伦比值回升至7.7左右。伦铝波动性较大的特点显现出来，而沪铝则继上月大幅增仓后小幅下降，并未出现多空资金大幅离场的迹象。

 

LME库存再创新高，注销仓单维持在37%左右

 

上海期货交易所铝库存创纪录新高超50万吨，对价格压力较大

 

 

　　2月中国原铝产量173万吨，因春节因素加之时间较少，增速小幅回落。铝信研究员认为，铝产量居高不下，亏损情况下企业减产，对铝价起到短期的支撑作用。这种措施仅是将风险推远，一旦未来价格反弹产量将再度增加。去产量去库存不去产能，一切支撑价格都是浮云。

 

　　2月氧化铝产量维持高位，产量下降仅是因为工作日较少原因。

 

　　铝信研究员观点：2月工作日较小，铝土矿、氧化铝进口均明显下降。总体铝生产原料供应偏紧，对成本起到一定支撑作用。

 

　　废铝进口维持稳定，而铝材出口量随下降但同比仍在增加，出口也许成为今后解决国内供需宽松的新途径，值得关注。

 

 

　　1、房地产

 

　　铝信研究员观点：国家对于房地产的调控政策不断升级，严控二套房销售带动新房去库存化，可见房屋销售面积增幅较大，近期房价不断攀升也明显符合这一数据。国家帮助房地产去库存的决心明确，但去库存直至带动新房开工或带动下游型材消费进而带动铝锭价格走高是个漫长的传导过程，难以短期实现。

 

　　2月汽车产销同比大幅下降，春节假期对汽车产销均有较大影响。铝信研究员认为1月汽车强劲势头难以持续，且多用于房地产、工程用途的重卡汽车销量持续疲弱也令铝消费前景堪忧。今年汽车产销难有良好的表现。

 

 

　　1、2月美国非农就业增长23.6万人，预期增长16.5万人。1月从15.7万人修正为11.9万人，去年12月从19.6万人修正为21.9万人。2月美国失业率降至7.7%，预期为7.9%，1月为7.9%。2月失业率为2008年12月以来新低。

 

　　美国供应管理协会（ISM）3月5日公布，2月美国ISM非制造业指数意外由1月的55.2升至56，超过了共识预期的55，显示出12个月来美国服务业最快的扩张速度。

 

　　美国2月成屋销售较上月上升0.8%，至498万户，这是自2009年11月以来的最高水平。预期为500万户。1月数值从494万户修正为494万户。

 

　　2、尽管德国2月经济活动扩张，但法国、西班牙和意大利陷入更深的萎缩当中。2月份，欧元区综合PMI终值为47.9，尽管好于初值的47.3，但仍不及1月份的48.6。德国2月综合PMI终值53.3，初值52.7，1月终值54.4。法国2月综合PMI终值43.1，初值42.3，1月终值42.7。

 

　　欧元区第四季度GDP修正值季率下滑0.6%，德国第四季度GDP收缩0.6%；第三季度为增长0.2%。法国经济收缩0.3%，意大利收缩0.9%，西班牙也缩水0.8%。

 

　　欧元区3月综合PMI初值46.5，为4个月低点，预期48.2，前值47.9。欧元区3月制造业PMI初值46.6，为3个月低点，预期48.2，前值47.9。欧元区3月服务业PMI初值46.5，为3个月低点，预期48.2，前值47.9。

 

　　塞浦路斯与欧洲达成苛刻的救助协议，塞第二大银行Laiki立即清算并拆分，拆分的坏银行逐步关闭。好银行并入塞第一大银行BoC，新银行承担ELA负债90亿欧元。Laiki银行10万欧元以上的存款或许将全部被减记，其中包括大量俄罗斯客户的存款。

 

　　3、十二届人大会议，习近平当选为中华人民共和国主席及中央军事委员会主席，李源潮当选为中华人民共和国副主席，张德江当选第十二届全国人民代表大会常务委员会委员长。会议表决批准了国务院机构改革和职能转变方案。15日的十二届全国人大一次会议上，李克强当选为中华人民共和国国务院总理。

 

　　中国2013年政府工作报告将今年中国GDP增长目标定为7.5%，此外还将各项其他数据预期和目标设定如下： CPI涨幅应控制在3.5%左右；预计2013年中国社会消费品零售总额增长14.5%；预计2013年中国全社会固定资产投资增长18%；预计2013年M2增长目标为13%左右；预计将继续实施稳健的货币政策。将逐步实现人民币在资本项目下可兑换。

 

　　3月汇丰中国制造业PMI初值51.7，预期50.8，前值50.4。3月该数据为两个月内最高水平，显示中国制造业小幅改善。表明中国经济仍然保持了温和复苏的态势。

 

　　4、国际铝业协会(IAI)数据显示，全球2月铝产量较上月减少23.3万吨至363.4万吨。全球1月铝产量为386.7万吨。IAI表示，全球2月原铝产量较2012年同期的354.8万吨增加8.6万吨。

 

　　世界金属统计局数据显示，全球（不包含中国）1月铝市供应过剩214,600吨。2012年全年为供应过剩450,800吨。WBMS还未公布中国今年1月产量和消费量数据。1月原铝需求量为375万吨，原铝产量为396.4万吨。

 

　　中国2月电解铝产量173.0万吨，同比增加11.0%；1-2月中国原铝产量351万吨，同比增长15%。2月中国氧化铝产量328.6万吨，同比增长16.5%；1-2月，氧化铝产量680.8万吨，同比增长15%。

 

　　国家物资储备局在北京顺利完成30万吨铝锭收储，中标铝厂分别为中铝11.5万吨、中电投8.5万吨、桥头2.5万吨、神火1.5万吨、万基2万吨、云铝4万吨，中标价均为15137元/吨。

 

　　中国2月份出口未锻轧铝19，302吨，中国1月份出口未锻轧铝50,431吨，1-2月份未锻轧铝出口总量为69，733吨，去年同期累计为107，174吨，同比下降34.9%。中国2月份进口氧化铝35万吨，1月份进口氧化铝49万吨。1-2月份氧化铝进口总量为84万吨；去年同期累计为72万吨，同比增长16.2%。中国2月份进口未锻造的铝及铝材45,478吨，1月份进口未锻造的铝及铝材69,024吨。1-2月份未锻造的未锻造的铝及铝材进口总量114,502吨；去年同期累计为218,187吨，同比减少47.5%。中国2月份进口废铝16万吨，1月份进口废铝21万吨。1-2月份废铝进口总量为37万吨；去年同期累计为35万吨，同比增加5.4%

 

　　5、今年2月全国汽车生产134.72万辆，环比下降31.42%，同比下降16.25%；销售135.46万辆，环比下降33.42%，同比下降13.56%。今年1-2月，中国汽车产销分别完成331.17万辆和338.91万辆，同比分别增长14.1%和14.7%。其中乘用车销售283.74万辆，同比增长19.5%，成为中国汽车销售增长的主要动力。1-2月，中国商用车销售55.17万辆，同比下降5%。根据中国国际金融有限公司的估算，重型卡车总需求中通常有30.8%来自房地产投资。

 

 

伦铝指数周线图

 

沪铝指数周线图

 

　　3月国内外市场两极分化，欧元区塞浦路斯事件及经济数据不佳引发市场避险情绪激增，美元大涨，外盘金属大幅下跌。而国内市场前期跌幅较大，短期因国储收储、企业不堪亏损减产保价等举措托市，价格表现相对较强并未大幅下跌，现货强于期货，期货近月强于远月的格局明显。

 

　　铝信研究员认为，技术面看伦铝跌破长期上涨趋势线支撑，直奔1830附近重要颈线位，若跌破则无法估量下方的跌幅，关注1830-1900附近重要支撑位能否企稳反弹。而沪铝则在2月大跌过后三月反弹调整过后再度创出新低，延续下跌趋势不改，若价格无法突破下降通道， 14500一线无法成功支撑，则期货价格有回补13600附近缺口的可能。

 

　　铝信研究员观点：庞大的库存、疯长的产能、低迷的下游需求，使得收储和减产利好苍白无力。强势美元成为今年主基调，加之市场对金属融资关注度不断上升，紧盯以融资铜为代表的链条何时崩盘，且期货市场明显资金流入铜、铝，酝酿大行情的来临。后市铝价堪忧。但长期大幅低于生产成本，倒逼企业减仓、政府出台政策救助等因素仍需考虑。铝价长线下跌趋势未变，抄底仍需等待，短期若14500重要关口支撑有效，则价格有延续低位震荡的可能。