新湖期货铝月报：过剩持续 铝周期下跌未止 短期上下两难

　　【摘要】详解印尼政策得出原料供应忧虑短期不存在，及西南调研来看，虽然存在减产预期和计划，但仍缺乏实质及传导效应的产生，铝产能扩张持续；下游消费乏力，过剩加剧库存攀升82.12%，铝价承压之势难改。

　　外强内弱格局日显 美国铝业关闭澳大利亚19万吨炼铝厂，全球铝产能继续下降，供应缺口扩大；但国内新增产能扩张持续，供应过剩难以扭转。价格上外强内弱格局日显，进口亏损扩大。

　　供过于求难得扭转 铝价承压不变 现货价格远低于大部分铝企成本，但原铝退出困难缓解未来可能大面积减产的可能性。因此铝价持续低迷趋势难。铝价虽然从价格和价值上来看，已经超跌，但由于严重过剩根本状况无法更改，趋势向下仍难以改变。短期反弹仅是对前期超跌的修正。现货承压之势不改，期铝上行阻力明显加大。

　　操作建议：趋势操作仍以高位沽空为宜，现阶段观望，现期价差高位持有现货买空轻入介入，期现套利做价差收窄400-200元/吨。高基差背景未来价差继续扩大可能性较小，买入保值暂不做考量。

　　月报全文请下载附件：新湖期货铝月报.pdf

(责任编辑：阿发)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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标签：新湖期货 过剩 沪铝

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