国投安信期货：3月27日有色金属早评

　　周四，内外盘铝价小幅震荡运行。目前电解铝超50%产能处于现金亏损状态，近日陆续有铝厂传出检修减产计划，规模扩大至近40万吨。国内消费缓慢恢复，海外消费形势严峻，行业整体近250万吨库存消化难度极大，但库存峰值已经接近。当前减产规模不足以改变铝市格局，氧化铝进入下跌趋势使得电解铝成本预期下沉，铝价持续反弹仍需更多减产的出现。

　　内外盘锌价周内都在5、10日均线间企稳震荡，伦锌5连阳。市场评估全球供损，玻利维亚24.3万吨/年锌精矿因价格跌破运营成本停产，进口TC下滑较快。基本面需在中国节奏、需求停滞及更多供损中平衡，难度大。短线重点关注5、10均线强弱及交叉。伦铅连续上涨，关注1700美元阻力。周内伦铅库存几无变化、现货维持贴水。国内精废铅价回升、倒挂75元/吨，再生经营状况没有明显好转。观望。

　　周四铜市交投冷淡，铜价小幅波动。美国推出2.2万亿美元的刺激方案，相当于10%的GDP，再加上史来最为宽松货币政策，美国金融和经济体系都不会有问题，现在关键的是何时疫情出现转折点。股市已经止跌回升，铜市和大宗市场较为犹豫，毕竟目前国外经济和消费几乎全部停滞，现在价格走高有些牵强。铜消费肯定是影响很大，但美洲矿山占了全球60%，国外废铜超60%，这也给铜价以支持。短期铜价限于4760-4930美元，等待给出短期小方向。

　　昨日伦镍延续疲态，但上方均线压力仍然明显。国内不锈钢去库压力较大，钢价下挫继续倒逼钢厂减产。钢厂施加压力至原料端，而镍矿方面的支撑尚需关注进入4月份后菲律宾镍矿出口情况。短期若宏观进一步恶化则不排除镍价有进一步下行的空间，建议短空思路为主。

　　不锈钢盘面继续走弱，现货价格持平。市场对于后市仍普遍持悲观态度， 国内部分钢厂小幅减产，但减量影响有限，整体供给过剩格局不改，市场库存压力大，不锈钢价格继续偏弱运行。

(责任编辑：简儿)

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