有色金属震荡走高 中国7月铜进口环比下滑

　　分析人士指出，本周(8月10日至14日)，国内商品期货整体维持高位震荡格局。国内7月份主要经济数据出台，CPI和PPI继续下跌，暗示国内宽松的货币政策仍将有持续必要。海关公布数据显示，中国7月进口未加工铜及铜材、大豆均出现环比下降的局面，随着商品价格的走高需求有走软的迹象。经济数据好坏参半，引发市场对后市产生分歧。

　　商品期货高位震荡 市场分歧加大

　　本周（8月10日至14日）国内公布7月份重要经济数据，数据公布后，商品市场呈现高位震荡走势，有色金属继续表现强劲，期铜继续创出年内新高，其它品种则冲高回落。分析人士表示，虽然CPI和PPI继续下跌，但是从保持经济平稳较快增长的角度出发，中国依然有继续实施宽松货币政策的必要，商品期货市场整体将受流动性和通胀预期推升。不过，大宗商品的走高并没有受到需求的配合，因此价格存在回落的可能。

　　国家统计局公布数据显示，7月份居民消费价格(CPI)同比下降1.8%，连续6个月实现负增长；工业品出厂价格(PPI)同比下降8.2%，连续8个月负增长。7月规模以上工业增加值同比增长了10.8%，1-7月累计增长了7.5%，已经实现连续三个月稳步增长。另外，央行公布，7月份人民币各项贷款增加3,559亿元，较6月份的15,304亿元大幅下降。

　　对于当前的价格走势，央行发布的报告认为，CPI同比底部震荡，PPI显现走稳迹象，CPI会在今年第三季度末触底。全球商品市场价格整体呈现触底回升，同时国内需求继续回升，流动性继续宽裕。总体看来，CPI会在下半年走稳，存在反弹的可能。金融机构在7月份的贷款发放明显收缩。一方面是前期发放的大量贷款需要逐步消化，另外，银监会等监管机构在7月份针对银行间的系统风险，连续发出多项指引，其中针对固定资产贷款、项目融资和流动性贷款的审批、使用做出了更为严格的管理。不过，虽然贷款额度明显收缩，但货币供应仍然保持了宽松，贷款的质量有所提高。

　　分析师指出，中国工业产出的持续增长在市场预期之中，不过，统计局公布的7月份数据略低于预期。原料和动力行业产量增长，意味着基础设施的扩大投资仍将持续。整体来看，宏观数据显示，中国将会继续实施宽松货币政策，货币政策的动态微调有可能将贷款更多的引向实体经济。对于商品而言，在货币层面仍支持其上涨。

　　海关总署公布，中国2009年7月未锻造的铜及铜材进口为406,612吨，1至7月未锻造的铜及铜材进口2,643,103吨，同比增加75.0%，尽管累计同比上涨，但是7月份的进口较6月份的47.6万吨水平已经回落。同样，中国7月大豆进口量为439万吨，6月大豆进口量为471万吨，环比出现回落。从需求上来看，随着价格的走高，中国的需求有减缓的迹象。

　　在此背景下，市场 对于大宗商品市场的未来走势，也渐渐产生了分歧。看跌的观点认为，在经济艰难复苏过程中，政策并不支持基础原材料价格上涨过高过快。同时，货币政策出现微调，显示稳定物价很有可能成为下半年宏观政策的重要内容。从市场联动的角度来看，美元汇率有企稳的迹象，这也会对商品价格造成利空影响。看涨的观点指出，商品大幅下跌的概率不大，但是可能有一个震荡过程，结合全球范围的流动性来考量，英国扩大定量宽松规模，美联储在也维持宽松货币政策不变，市场目前没有收紧流动性的计划，这将给商品市场以支持。

　　有色金属震荡走高 中国7月铜进口环比下滑

　　本周（8月10日至14日），金属期货涨跌分明，有色金属震荡走高，保持向上趋势，钢材期货受获利回吐和现货价下调压力下跌，黄金小幅波动。分析师表示，金属整体仍是强势格局，市场关注需求端能否持续复苏。

　　有色金属震荡上行，整体显强，中国7月铜进口环比下滑，但仍处在高位。海关11日数据显示，中国7月未锻造铜及铜材进口较6月的纪录高点下滑近15%至406,612吨，结束了连续五个月的创纪录进口。这一度令铜市暂时回调，但进口绝对值仍处在高位，铜调整后恢复上行。海关数据同时显示，中国2009年7月氧化铝进口61万吨，1-7月氧化铝进口同比增加17.5%至329万吨。

(责任编辑：麦兜)

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