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昨晚，美元指数再度大幅度上行，而从大宗商品来看，包括黄金在内仅温和下跌，有色金属调整稳固，而原油则结束了九日连跌，主力合约重新收涨至70美元上方。短期，内外盘金属持仓缩减，市场对年底前的金属交投情绪犹豫，但大趋势上依然向上。
引发美元指数继续走强的原因，主要有：其一，美国11月生产者物价指数环比增长1.8%，超出0.8%预期，令升息忧虑升温；其二，美国同期工业产出环比增长0.8%，亦好于预期，强化了市场对美国经济有可能率先恢复的信心；其三，继花旗后富国银行将偿还政府援助资金，美国金融业日趋稳定与欧元区近期希腊、奥地利等国的金融环境形成鲜明对比，拖累欧元美元收跌至两个月低位，并再次推动美元指数。短期，美元看上去依旧偏强，技术上，我们周一给出的上涨空间在78一线。
金属基本面消息重量级真空，LME库存仍在上升。年底前有色金属走势的关键依然在于金融市场气氛。今晚需要进一步观察美国11月CPI，特别是新屋开工，营建指数等房地产数据。昨日，美国12月NAHB房价指数因担心疲弱劳工市场略为不及预期。如今，从经济指标的积极推动来看，短期我们认为其对基本金属的影响显得犹豫。一方面，经济指标转暖，尤其是房地产数据好于预期，将继续拉动潜在金属需求，鼓励工业品人气；但另一方面，美元指数对美国经济数据的敏感方向已经变化。此前，指标转暖意味着风险偏好升温易于打压美元，而当前美国好于预期的指标则强化了市场对美联储结束宽松货币政策的信心，吸引美元上升，令工业品承压。我们认为，短期这样的犹豫气氛也在美国股市中有所反映，由于担心融资成本回升，道指昨日承压。因此，工业金属下一步的走势需要密切跟踪道指指引。
不过，我们强调这样的犹豫只是短期的，宽松政策结束不等于迅速进入加息周期，而在实体经济逐步恢复中进入加息周期，不等于金属涨势完结。综合长期考虑，我们依然看好金属前景，就像国外投行不停上调金属价格预期那样。市场正关注美联储会议决议，目前更多认为美联储不会宣布加息或退出非传统政策，但会传递出对经济前景改善的乐观态度。伯南克始终强调产能闲置对通胀升温带来的压力，但反过来，产能进一步恢复，无疑也会推高基本工业品的需求。总之，我们对明年金属继续上行的看法显得坚定。
技术上，LME铜依然稳固在下方首要支撑线，短期可能还将测试7000美元整数关；伦铝如预期在触及2300美元目标位后回调，我们认为下方调整低位料在2200美元上下；LME锌在2300美元上方基本稳固。国内市场，今日继续关注沪铜主要在5.5万上下表现，跌破5.48万被我们认为可适当建仓的点位，上方短期阻力依旧在5.6万有效突破一线；沪铝在1.65-1.66万展开调整，下调幅度不会太深，但料延续，正可能构筑阶段性震荡区间；沪锌仍在稳固，继续关注主力在1.85万表现，前期1.8万建立多头中长期持有。
短期，我们强调上述犹豫气氛，且已经导致金属持仓缩减，但假若市场形态在年底前延续稳固调整，金属最终将突破上行。由于西方节假愈发临近，且1月指数调仓临近，笔者主观倾向有色金属整体还将在前期阻力承压调整。操作上，短期可在明显压力位短空，但一定需要注意幅度与时间，倾向盘中，国内金属现货坚挺已基本封死金属下调幅度；仍旧以区间较低位置，建立持有中长期多头头寸为主。
(责任编辑：麦兜)
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