中大期货日评：明年政策趋向宽松 沪铜创近期新高

　　今日沪铜主力较上周五收盘低开140，盘中逐级走高，站稳58000一线，并创10月20日以来的新高，主力合约终盘收报58130，较前一收盘上涨290，沪铜指数成交385664手，增加38588手，持仓437166手，增加8614手。

　　一、 宏观信息：

　　上周万众瞩目的美联储决议如期推出850亿美元QE4，且希腊援款正式获批帮衬欧元人气，美元遭抛售，商品整体上扬。刚刚闭幕的中央经济工作会议透露出，明年经济工作任务：适度增加贷款，加大投资，坚持房地产调控。市场普遍预期明年货币政策将放松，加上明年可能不会有进一步打压房地产政策出炉，楼市可能逐渐回暖，这将利好金属消费，明年金属市场有望改善。

　　二、产业信息：

　　伦铜C/3M贴水21.5元/吨，库存+2925吨，注销仓单-50吨。伦铜现货贴水略有缩减，注销仓单库存比有所回升。伦铜仓单集中度近期下降。上周COMEX基金持仓净多头维持。沪铜库存+7406吨，外盘近期高位盘整，国内铜下游11月需求有所好转。  今日上海电解铜现货报价升水10元/吨至升水100元/吨，平水铜成交价格57350-57430元/吨，升水铜成交价格57420-57500元/吨。沪期铜延续反弹，1212合约最后交易日持货商报价坚挺交割水平，第二交易时段后，隔月价差逐步收窄至200元/吨附近，现铜升水略降，中间商等待换月后入市，下游周一普遍观望，供需拉锯状态延续。

　　三、预判与建议

　　下游汽车、房地产、电力电缆行业11月数据有所好转 ，节前效应加上预期明年金属消费将继续改善，铜价受多重利好支撑上涨。外围美国推出QE4、经济增长稳健，欧债危机暂时平息，美国“财政悬崖”是近期的最大风险点，密切关注。操作上，中期维持偏多思路，前期低位多单继续持有，止损57500一线。

　　中大期货  有色金属研究员

(责任编辑：盈盈)

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