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昨日，中国一季度GDP数据出炉，一季度GDP增速同比增长7.4%，普遍好于市场预期，为2012年三季度以来最低的季度增速。其他数据，中国1-3月固定资产投资同比增长17.6%，低于预估值18.1%；3月规模以上工业增加值同比增长8.8%，亦低于预估值9%。从亚洲时段盘面看，铜价对一季度中国宏观经济数据的反应以持稳为主。
国内宏观经济继续侧重调结构，数据显示，固定资产投资增速累计同比增幅继续收敛，固定资产投资到位资金同比增速已经滑落到累计12.8%,前两个月为14.6%，去年一季度为19.6%。为了应对结构调整中经济增速乏力的风险，货币政策推出“定向降准”，要求对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率，以支持“三农”领域。受该政策影响，连续时段开盘前，伦铜三月期最高拉涨到6695美元，沪铜跳高开盘，填补了周二夜盘的缺口。
市场的焦点依旧是中国需求，“定向降准”更多以扶植“三农”为主，属于政策微调，接下来我们等待下周中国汇丰制造业PMI初值，同时，由财政政策拉动的固定资产投资的落实与到位，也将是下波经济数据的焦点。长江现货价格升水因交割换月拉升到570-600元/吨，但价格依然在47380-47450元。
外围市场，美国3月工业产出增幅超出预期，同时乐观修正了2月表现；3月，美国新屋开工年化水平也达到3个月新高；美联储褐皮书同样显示，3月以来，美国大部分地区经济活动出现增长，商业活动已从年初的严寒天气中复苏。
智利铜业委员会对铜价的预估比较受重视。该组织认为，全球铜供应将在2015年进一步扩大到2000万吨，2014年铜均价水平在3.05美元，2015年进一步降至每磅3美元；预期今年铜供应过剩37.3万吨，明年过剩量进一步放大到43.9万吨。需求方面，预计2014年增长2.5%，其中中国增长4.5%。
铜价波动明显加大，主要振荡区间仍在4.58-4.8万间。因看好4月需求回暖。操作上，短线多头继续介入持有。
首创期货 肖静
(责任编辑：简儿)
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