金瑞期货第6周铝周报：多空博弈铝价维持震荡

2017-02-11 08:58:40
来源：铝信

　　原料市场：本周氧化铝成交价格略有下滑，下跌约20-40元/吨，主流成交价在2940-2980元/吨。主要表现为节后运输改善，小型生产商和贸易商出货意愿较强。长单上氧化铝企业基于保持与铝厂的良好合作关系，报价小幅下调。厂区库存有所转移，但整体库存仍在低位。

　　铝土矿市场，本周铝土矿市场相对平稳，局部地区出现价格回调。春节后国内主要铝土矿山暂未生产开工，市场交易平淡，只有少数贸易商市场交易。据了解，大多数矿山要到正月十五后才能恢复正常开采，下周国内市场有望逐渐活跃。国外矿受海运费季节性下滑，一级印尼铝土矿禁令开放，价格弱势维稳。

　　现货市场：本周沪期铝价先跌后涨，宽幅波动。受节后库存持续增长压力，以及预期下周下游开始返工生产需求恢复，期铝价格先抑后扬。现货方面，本周下游需求疲弱，现货一度出现大幅贴水期货，引发贸易商买现抛期套利行为。周初上海现货一度贴水300元/吨，不少贸易商囤积现货进行保值，引得短期期现价差出现大幅收窄，但至周五收盘价差仍旧维持贴水。广东市场期现价差波动相对稳定，受新疆至广东铁路限装影响，库存增数较华东地区要小。本周消费地区社会库存77.6万吨，较上周增加10.1万吨。

　　铝棒市场：本周广东铝棒库存5.78万吨，较上周上升0.75万吨；南储加工费均价较周初下滑60元至300元/吨。下游企业陆续返工生产，但铝价出现上涨，加工费或依旧维持低迷状态。

　　持仓分析：伦铝持仓70.5万手左右，较上周持平；沪铝方面，持仓68.8万手，较上周增加3.6万手，主要受现货套保盘增加所致。

　　操作建议：铝行业去产能预期炒作仍在，尤其两会召开在即，京津冀地区工厂开工受环保因素影响或受限。在目前价格下，绝大部分铝企仍有利润，尤其在低成本地区，投产动力依旧强烈。一季度消费传统淡季或使库存继续保持增长，库存压力犹在。

　　我们认为，目前市场仍处于多空博弈中，政策影响及库存持续增加将继续使铝价维持近弱远强状态，下周下游需求回暖或使期现价差有所收窄，沪铝价格维持高位震荡运行。预计下周沪铝主力运行核心区间为13500-14200。