有色宝2017年第20周铝价周报（5.15-5.19）

　　一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　本周现货价格窄幅波动，继续在14000之下盘整，价格重心缓慢抬高。

　　2、一周相关市场表现

　　本周美元大跌，伦铝大幅走强，沪铝表现相对偏弱跟随走高，现货价格最弱，小幅回升。沪伦比下降至7.3左右。

　　3、每周库存变化

　　上期所铝库存继续增加至41万吨之上

　　现货库存小幅下降至120万吨之下，库存拐点有望已经到来。比较符合历史节奏

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国4月新屋开工117.2万，创去年11月以来新低，预期126万，前值121.5万修正为120.3万。美国4月新屋开工环比-2.6%，预期3.7%，前值-6.8%修正为-6.6%。

　　美国4月营建许可122.9万，预期127万，前值由126万。美国4月营建许可环比-2.5%，预期0.2%，前值由3.6%修正3.4%。

　　美国4月工业产出环比1%，为2014年2月以来新高，预期0.4%，前值0.5%修正为0.4%。美国4月制造业产出环比1%，预期0.4%，前值-0.4%。

　　美国5月13日当周首次申请失业救济人数23.2万，为五周低点；预期24万，前值23.6万。美国5月6日当周续请失业救济人数189.8万，预期195万，前值191.8万修正为192万。

　　2、欧元区一季度GDP季环比修正值0.5%，预期0.5%，初值0.5%。欧元区一季度GDP同比修正值1.7%，预期1.7%，初值1.7%。

　　欧元区4月CPI同比终值1.9%，预期1.9%，初值1.5%。欧元区4月核心CPI同比终值1.2%，预期1.2%，初值1.2%。欧元区4月CPI环比0.4%，预期0.4%，前值0.8%。

　　欧洲央行4月26-28日会议纪要：欧洲央行管委会无法排除6月份下调通胀预期。部分欧洲央行委员认为风险“大体均衡”，而其他委员依旧认为下行风险显著。3月份前景展望中的薪资增长假设存在不确定性。

　　3、中国1-4月城镇固定资产投资同比8.9%，预期9.1%，前值9.2%。

　　中国1-4月规模以上工业增加值同比6.7%，预期6.9%，前值6.8%。中国4月规模以上工业增加值同比6.5%，预期7%，前值7.6%。

　　统计局：1-4月份，民间固定资产投资88053亿元，同比名义增长6.9%，增速比1-3月份低0.8个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61%。

　　【1-4月全国房地产开发投资增速9.3%比1-3月提高0.2%】1-4月份，全国房地产开发投资27732亿元，同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积654054万平方米，同比增长3.1%，增速与1-3月份持平。1-4月份，商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。4月末，商品房待售面积67469万平方米，比3月末减少1341万平方米。

　　4、4月份，我国原铝（电解铝）产量为276.6万吨，同比增长7.6%。1-4月份累计产量为1097.3万吨，同比增长10.1%。

　　4月铝合金产量为71.6万吨，同比增长13.7%。1-4月累计产量为264.8万吨，同比增长15.5%。

　　4月铝材产量为517.6%万吨，同比增长7.6%。1-4月累计产量为1883.3万吨，同比增长5.3%。

　　4月氧化铝产量为640.3万吨，同比增长24.8%。1-4月累计产量为2445.9万吨，同比增长21.1%。

　　据亚洲金属网数据中心统计，中国电解铝违规产能约为490万吨，其中包括320万吨左右的运行产能和170万吨左右的建成未投产产能。由于现在各省份陆续出台电解铝行业限产政策，已建成还未投产的铝厂正在积极购买电解铝产能置换指标。

　　卓创统计数据，2017年4月全国电解铝冶炼企业总产量308.1670万吨，较2017年3月份增加9.4927万吨，增幅3.18%，较去年同期增加53.8074万吨，增幅21.15%。虽然去产能的消息炒作火热，新疆叫停违规产能的公告已经公布许久，但是企业并没有严格落实，并且在铝行业利润逐渐增加的吸引之下，各地企业纷纷复产，据统计，本月共有6家企业减产，3家企业出现增产复产情况，运行产能在继续增加。但是增速较上月明显放缓，说明去产能的影响还是起到了一定的作用。卓创预计，5月份产量料小幅增加。

　　三、期货价格分析：

　　四、下周铝价分析：

　　本周期货市场工业品整体反弹，美元大跌引发伦铝走强，沪铝跟随回升至14000之上。现货价格继续偏弱跟随，贴水再度走弱。

　　技术面伦铝中期涨势延续，短线试探支撑后再度强势上涨。沪铝中期震荡延续，回落至支撑13500附近后再度小幅上涨。

　　宏观面看近期美国总统特朗普被调查风波引发市场忧虑情绪，美元大跌。中国方面一带一路稳步推行，工业品前期连续下跌后本周迎来不同程度反弹，有色金属中沪铝表现偏弱，跟随其他品种小幅反弹至14000之上。基本面来看，现货库存开始微弱幅度下滑，时间点也验证传统拐点到来，但并未出现超过往年预期的下降，库存压力难言缓解。去产能落实情况堪忧，市场整体依旧持观望态度。盘面来看，13500附近支撑仍然难以撼动，而跟随回升为主的走势也显示多头推升信心不足。继续关注逐步明晰的产能清查范围和执行力度，将决定下半年铝价走势和价格区间。下周铝价料有望震荡偏强，仅供参考。

(责任编辑：简儿)

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