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国投安信第45周铝周报:基本面政策矛盾仍在,铝价或依旧震荡

  上周行情:本周沪铝主力大幅度跳水4.29%,期铝四连阴其中周四跌幅接近2.5%,周五维持弱势震荡,收15520元/吨。伦铝走势与沪铝大致无益,累计跌4.1%,周五收2094美元/吨。

  本周观点:本周沪铝价格大幅下泄。随着电解铝库存不降反升至169.1万吨,消费弱于预期叠加吕梁地区采暖季氧化铝悄然取消限产消息,前期预期太满,市场情绪发生改变,空头情绪爆发,沪铝录得四连阴,低位一度触及15320元/吨。主要原材料氧化铝价格开始松动出现下跌迹象,然而电力成本、预焙阳极价格与氟化铝价格依旧坚挺。下游消费不及预期,然而电解铝产量同比减少5.27%环比减少1.29%,铝产量持续收缩,加上采暖季即将到来电解铝限产部分将逐一兑现,目前由于铝基本面依旧过剩且利好因素不及预期,积压已久的空头爆发主导市场,然而基本面过剩与政策刺激推动铝行业发展矛盾仍在,中短期铝价依旧持续震荡。

  本周主要数据变化:

  上游:本周前四天氧化铝四地加权价格维持不变,周五价格下跌11元/吨至3719元/吨,价格开始松动,市场明显感觉到交投询价日渐清淡,市场流动性明显放缓,加上吕梁地区取消对氧化铝限产,市场前期对采暖季限产预期顿消,因之前价格大涨时,氧化铝企业基本满产生产,或累积库存赚取丰厚利润,而目前市场流动性一旦发生转变,库存的累积将加速氧化铝价格下跌。中游:电解铝库存环比周一增加0.4万吨至169.1万吨,国庆过后市场预期电解铝库存拐点将至,然而依旧维持高位震荡且仍有向上趋势,供给侧改革规定违规产能基本清理,虽有中铝新增合规产能在陆续投放,但从电解铝产量可以看出,9月较今年6月减少约30万吨月产量,减少约11%,与16年同期比较减少5.27%,电解铝产量持续收缩,然而下游传统消费旺季不及预期,上游主要原材料氧化铝价格下跌趋势日渐明显,但采暖季即将来临,多空胶着状态仍未改变,近期空头情绪爆发,铝价持续弱势震荡。

  下游:9月中国铝材产量累计同比9.6%,去年同期13.3%;9月铝材出口环比减少11.11%,1-9月铝材出口数量累计同比为3.56%。从终端需求看,1-9月房地产新开工面积累计同比数据为6.8%;9月汽车产量环比增加27.86%,1-9月汽车累计同比减少7.35%。

(责任编辑:简儿)

标签:国投安信 铝周报

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