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长城期货第11周铝周报:总体看震荡市

  铝

  交易机会:3月底预计盘面压力较大,但总体看震荡市。

  市场情况:目前市场货源充足,持货商积极出货,下游观望情绪浓厚,近期氧化铝等原料价格走低加上税费下调,成本端支撑弱化成为供需面打压的主要因素,3月底宏观面及需求面均偏淡,市场承压整理为主,但环保因素再起的背景下,预计跌幅有限,整体区间震荡市。

  基差情况:上海A00铝13800元/吨,较1905升水135元/吨。现货商报贴水30元/吨,过去一周基本持稳,升贴水处2017年来区间中轴偏高水平,但预期3月下旬重新回落。LME铝(0-3)报贴水25.75美元/吨,近一周持稳,升贴水处近五年同期偏低水平。粤沪价差-20元/吨,近三周价差种下明显下移,处2012年区间偏低水平。

  库存情况:上期仓单548140吨,较上周增约2%,目前仓单水平低于2018年同期但高于2017年同期,近期库存大幅波动的概率可能不大;本周上期所铝库存较上周减507吨至739058吨。国内7城铝锭库存合计175.4万吨,较上周增0.5万吨,低于去年同期水平,未来两周可能持稳,4月预计转去库。LME库存1182850吨,较上周微减约3%,2019年1月中来小幅回落,当前仍处2008 年来低位。

  理论利润:进口理论亏1800元/吨,2018年12月来整体小幅收窄,亏损额处2013年来中轴略偏低水平;电解铝理论生产利润率2018年12月来小幅回升,目前处近年区间中轴略水平。华南地区铝棒铝锭价差近三周持稳,1月中来重心总体小幅上移,目前处近年区间中轴水平。铝材理论出口利润2018年12月初来持续小幅走低,目前已经低于2018年的区间,不过整体上仍处于近年高位,从往年情况来看,3、4月出口预增但今年力度可能十分有限,从今年国内外形势来看,存在较大变数。

  主力资金:净空状态,净空占比3.68%,本周小幅收窄,多空阵营均已减仓为主。

  跨期套利:观望

(责任编辑:简儿)

标签:长城期货 铝周报

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