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长城期货第16周铝周报:铝整体震荡偏强

  铝

  交易机会:库存去化延续,整体震荡偏强,但14000之上反复加大。

  市场情况:国内新产能投放集中在下半年,二季度缺口有望成为全年之最,而4月来主要销区仓库铝锭出库逐渐趋于正常,4、5月库存状态有望延续,近期氧化铝价格走稳,但多省电解铝企业正在与政府协商下调电价,成本端压力并未完善缓解,14000之上保值压力仍较大。

  基差情况:上海A00铝14050元/吨,较1906贴水80元/吨。现货商报贴水0元/吨,4月来持稳,处近10年来同期区间高位,4月的预计持稳。LME铝(0-3)报贴水13.75美元/吨,上周贴水19美元/吨,处近10年同期中轴水平。粤沪价差平水,4月来总体持稳,目前处2012年区间偏低水平。

  库存情况:上期仓单412356吨,较上周减约8%,延续3月中来回落态势,目前仓单水平低于2018年同期但高于2017年同期,4、5月预计处去库存周期;本周上期所铝库存较上周减36071吨至665067吨。国内7城铝锭库存合计158.7万吨,较上周减3.5万吨,低于去年同期水平,4月预计转去库且预计二季度末社会库存可能降至120-130万吨。LME库存1053925吨,较上周微减约3%,2019年1月中来小幅回落,当前仍处2008 年来低位。

  理论利润:进口理论亏1500元/吨,2018年12月来整体小幅收窄,亏损额处2013年来中轴略偏低水平;电解铝理论生产利润率2018年12月来小幅回升,目前处近年区间中轴略偏高水平。华南地区铝棒铝锭价差4月来回落,目前处近年区间中轴水平。铝材理论出口利润自2018年12月初来持续小幅走低,目前处近四年来同期区间偏低水平,从往年情况来看,4月出口预增但今年力度可能十分有限,从今年国内外形势来看,存在较大变数。

  主力资金:净空状态,净空占比12.94%,本周小幅扩张,4月来总体持稳,本周多空阵营均小幅增仓,市场分歧在加大。

  跨期套利:观望

(责任编辑:简儿)

标签:长城期货 铝周报

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