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长城期货第17周铝周报:铝整体震荡偏强

  铝

  交易机会:库存去化延续,整体震荡偏强,但14000之上反复加大。

  市场情况:国内新产能投放集中在下半年,二季度缺口有望成为全年之最,而4月来主要销区仓库铝锭出库逐渐趋于正常,5月去库有望延续,近期氧化铝价格走稳,但多省电解铝企业正在与政府协商下调电价,成本端压力并未完善缓解,14000之上保值压力仍较大。

  基差情况:上海A00铝14170元/吨,较1906贴水5元/吨。现货商报贴水10元/吨,轻微回落,4月来总体持稳,处近10年来同期区间高位,4月的预计持稳。LME铝(0-3)报贴水14美元/吨,持平上周水平,处近10年同期中轴水平。粤沪价差20元/吨,较上周有所小幅回升,4月来总体持稳,目前处2012年区间偏低水平。

  库存情况:上期仓单394676吨,较上周减约4%,延续3月中来回落态势,目前仓单水平低于2018年同期但高于2017年同期,4、5月预计处去库存周期;本周上期所铝库存较上周减27037吨至638030吨。国内7城铝锭库存合计154.8万吨,较上周减3.9万吨,国内3-5月是消费回暖期,4月下游新增订单处于稳步增长,同时铝厂普遍提高了铝水使用比例令铸锭比例降低,再加上部分铝厂如百河、西部水电等新增产能集中在三季度,当下增量有限,5月去库模式预计延续,但降幅或将收窄。LME库存1020875吨,较上周微减约3%,2019年1月中来小幅回落,当前处2008 年来低位。

  理论利润:进口理论亏1300元/吨,2018年12月来整体小幅收窄,亏损额处2013年来中轴略偏低水平;电解铝理论生产利润率2018年12月来持续回升,目前处近年区间中轴略偏高水平。华南地区铝棒铝锭价差4月来回落,目前处近年区间中轴水平。铝材理论出口利润自2018年12月初来持续小幅走低,目前处近四年来同期区间偏低水平,从往年情况来看,5、6月后出口增量预计有限且三季度回落概率较大。

  主力资金:净空状态,净空占比10.87%,本周小幅收窄,4月来总体持稳,近两周多空阵营均在小幅增仓,市场分歧在加大。

  跨期套利:观望

(责任编辑:简儿)

标签:长城期货 铝周报

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