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长城期货第36周铝周报:中秋附近预计走稳,但反弹乏力

  铝

  交易机会:中秋附近预计走稳,但反弹乏力。

  市场情况:目前市场货源充裕,旺季需求改善尚不明显,下游畏高观望较多,对目前价格的认可程度仍然不高,不过央行降准及河南地区氧化铝轮停改造或为中秋前行情提供支撑,目前电解铝端盈利仍然较高,尽管目前供给未见增量但半年期新增产能供给增量预期仍然偏浓,四季度需求端难有亮点且大概率出口增速回落,中秋前后看震荡市。

  基差情况:上海 A00 铝 14420 元/吨,较 1911 升水 110 元/吨。现货商报升水 30 元/吨,上周升水 30 元/吨,处近 10 年来同期区间中轴水平。LME 铝(0-3)报贴水-26.75 美元/吨,较上周轻微扩张,处近 5 年同期中轴水平,下半月或出现回升。粤沪价差 60 元/吨,上周价差 30 元/吨,处近 10 年同期略偏高水平。

  库存情况:上期仓单 136988 吨,较上周减约 4%,整体延续 2018 年 4 月中旬以来去库态势,尽管 7 月来去库速度较上半年放缓,但基于资金、设备检修等多方面得因素,预计 9 月以走稳为主;本周上期所铝库存较上周减 9578 吨至 352399 吨。国内 7 城铝锭库存合计 100.6 万吨,较上周减 27 万吨,预计近期仍有望缩减至 90 万吨以下;铝棒社会库存约 10.4 万吨,较上周增约 12%,铝棒铝锭价差 8 月中来持稳,但处于 5 年同期低位,预计 9 月整体仍然有所回升。LME 库存 923225 吨,基本持稳上周水平,处 2008 年来低位。

  理论利润:进口理论亏 1100 元/吨,亏损额处 5 年来同期区间低位;电解铝理论生产利润率近两周小 幅回落,此前自 6 月中来回升,目前处近十年来区间偏高水平,预计未来 1-2 周回落。华南地区铝棒铝锭价差处 2010 年区间低位,整体消费情况一般,近期预计持稳为主。铝材理论出口利润 7 月中来小幅回落,目前处近四年来同期区间中轴水平,上半年铝材出口量仍然处于近年高位但今年 3 月来呈现小幅下移格局,预计四季度进一步延续。

  主力资金:净空状态,净空占比 12.73%,近一周轻微扩张,同期多空阵营整体小幅减仓。

  跨期套利:观望

(责任编辑:简儿)

标签:长城期货 铝周报

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