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长城期货第37周铝周报:铝短期延续震荡偏强格局

  铝

  交易机会:短期延续震荡偏强格局,但高度可能有限。

  市场情况:上周印尼禁止铝土矿出口的传闻一度大幅拉升沪铝价格,但随后回落,短期而言,国内原铝产量增长受限而下游企业需求有所好转,社会库存延续降势支撑 9 月延续震荡偏强表现,但后期原铝产量将逐步回升,后续各地基建项目对需求的推动存在预期但实际力度可能不大,整体需求仍可能稳中趋弱。

  基差情况:上海 A00 铝 14450 元/吨,较 1911 升水 25 元/吨。现货商报贴水 20 元/吨,上周升水 30 元/吨,处近 10 年来同期区间中轴水平,未来一周仍看回落但国庆前预计有所回升。LME铝(0-3)报贴水-31.75 美元/吨,上周贴水 26.5 美元/吨,处近 5 年同期中轴水平,9 月下旬或出现回升。粤沪价差 30 元/吨,上周价差 60 元/吨,处近 10 年同期中轴水平。

  库存情况:上期仓单 135164 吨,较上周减约 1%,整体延续 2018 年 4 月中旬以来去库态势,尽管 7 月来去库速度较上半年放缓,但基于资金、设备检修等多方面得因素,预计 9 月以走稳为主;本周上期所铝库存较上周减 9588 吨至 342811 吨。国内 7 城铝锭库存合计 97.2 万吨,较上周减 3.4 万吨,预计近期仍有望缩减至 90 万吨以下;铝棒社会库存约 10.75 万吨,较上周增约 3%,铝棒铝锭价差 8 月中来持稳,但处于 5 年同期低位,预计 9 月整体仍然有所回升。LME 库存 913625 吨,较上周减约 1%,处 2008 年来低位。

  理论利润:进口理论亏 1100 元/吨,亏损额处 5 年来同期区间低位;电解铝理论生产利润率持稳,此前自 6 月中来回升,目前处近十年来区间偏高水平,预计 9 月下旬有所回落。华南地区铝棒铝锭价差处 2010 年区间低位,整体消费情况一般,近期预计持稳为主。铝材理论出口利润 7 月中来小幅回落,目前处近四年来同期区间中轴水平,上半年铝材出口量仍然处于近年高位但今年 3 月来呈现小幅下移格局,预计四季度进一步延续。

  主力资金:净空状态,净空占比 11.60%,近一周轻微收窄,8 月底来多空阵营整体小幅减仓。

  跨期套利:观望

(责任编辑:简儿)

标签:长城期货 铝周报

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