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电解铝产量处于高位，带来压力。
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡下跌的走势，主力1911合约收于14225元，周下跌200元。
中秋过后，铝价高开低走，形成长阴线，从技术上看，这是一个短期的反转信号。但在大的形态上，铝价下跌但未跌破颈线，因此M头未形成，铝价还在筑顶阶段。
2.影响因素及分析
中秋期间，沙特原油设施遭到了无人机的袭击。受到袭击后，沙特表示，原油产能缩减二分之一以上，导致国际原油价格大幅上涨。但在周二晚上，有消息称，沙特已恢复了其Abqaiq工厂遭受袭击后略低于一半的产量，并表示预计到9月底产量将恢复到袭击前的水平，导致原油价格又大幅回落。
周四，美联储宣布联邦目标基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，符合市场预期。市场对美联储降息未做出较大反应，仅仅导致贵金属迅速下跌，但目前已基本收复之前的跌势。
本周中美贸易摩擦又传来利好消息，美国公布了三批商品排除清单，共涉及437项输美商，其中包括各类仪器设备零部件、日用品、机电设备、钢铁制品等。根据之前的经验，如果是中美双方通话，则一般传来利好消息，如果中美正式见面，则一般传来利空消息。
周三，中国河南神火集团的发言人称，公司旗下云南新建铝冶炼厂建设工程延迟。云南神火拥有电解铝产能90万吨。根据新预估，预计到今年年底，一期工程第三阶段建设将完毕，生产线将分别在10月、11月和12月投产。该二期工程将在2020年投产。
国家统计局数据显示，8月原铝（电解铝）产量为297万吨，同比下滑0.3%，今年前8个月原铝产量2347万吨，同比增1.4%。电解铝产量处于较高水平。
周四电解铝社会库存合计92.3万吨，环比减少1.2万吨，电解铝仍处于去库存阶段中。
本周氧化铝价格呈现横盘的走势，全国市场平均价位2579元/吨，与上周基本持平。目前氧化铝行业处于盈亏平衡的状态当中，而电解铝冶炼利润较为丰厚，上下游利润分配不均可能会导致氧化铝价格继续反弹。
3.结论与操作建议
周五沪铝价格收于颈线14200元上方，因此沪铝依旧处于筑顶阶段。目前来看，本轮反弹仍未结束，但可能已经接近尾声。等待头部形成，投资者可尝试做空。（蒋一星）
(责任编辑：盈盈)
标签：国联期货
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