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全球金融市场大跌，以及现货铝供应过剩，导致铝价下跌。
1.市场表现
本周沪铝呈现单边下跌的走势，主力2004合约收于13110元，周下跌470元。
技术上，沪铝跌破13500元的支撑，创下电解铝行业去产能改革以来的新低。海外肺炎疫情开始发酵，导致整个金融市场均下跌。
2.影响因素及分析
虽然国内新冠肺炎疫情确实有明显好转，但海外新冠肺炎疫情有加速爆发的征兆。目前，韩国、日本、意大利等国家肺炎确诊人数大幅增加，美国也出现病例。笔者推测海外国家可能正处于新冠肺炎疫情的初期阶段，后续确诊人数将大幅增加。
本周，全球大部分国家的股市均大幅下跌。道琼斯指数单周下跌超过11%，创下08年金融危机后的最大跌幅。笔者认为，肺炎疫情是导致美国下跌的导火索，而美国经济下滑才是核心因素。目前美国一年期国债和十年期国债的收益率可能会再次出现倒挂。
周四，电解铝社会库存合计137.2万吨，较上周四增加14.9万吨，这已经是电解铝社会库存连续四周巨幅增加，处于历史较高水平。虽然目前是正常的库存增加阶段，但由于增加速度过快，且下游接货意愿不强，市场实际成交情况较差。
由于电解铝价格大幅下跌，以及氧化铝价格缓慢回升，目前电解铝冶炼利润大幅下滑。以盘面价格计算，生产一吨电解铝大约可获利260元。倘若电解铝生产利润进一步压缩，甚至出现亏损，那么可能会降低新增产能的投产动力，从而缓解电解铝供应过剩的压力。
目前，国内铝加工企业的复工情况比较好，开工数量越来越多，但实际各个企业的开工率还是不太理想。预计实现全面复工还需要数周时间。
据了解，国家发改委等多部委正在努力扩大有效投资，加大力度有序推动项目复工开工，持续优化滚动项目库。基建向来是我国刺激经济发展的重要手段，预计为了缓解新冠肺炎疫情带来的冲击，今年基建投资增速将明显回升。
3.结论及策略
前低13500元处的支撑已经被打破，铝价创下新低。国内疫情确实在转好，但海外疫情开始发酵，导致全球金融市场大幅下跌。而海外肺炎疫情极有可能正处于初期阶段，继续发酵的概率很大。因此目前沪铝价格走势以空头对待。（蒋一星）
(责任编辑：盈盈)
标签：国联期货
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