鲁证期货：11月11日铝早评

　　10日长江18500跌440贴水110，南储18630跌420；隔夜沪铝2112收盘报18835涨65，LME铝收盘报2578涨16；

　　宏观方面:美国10月CPI同比增长6.2％，环比升幅0.9％，为四个月来最大，通胀激增引发加息预期提前，美元大涨；证券时报头版评论：政策信贷双“加持”，楼市预期持续修复，央行直接公布10月份个人住房贷款环比多增1013亿元，证实房地产贷款形势转好，提振市场信心。

　　基本面方面，8日SMM库存报101.1万吨，较上周四下降0.2万吨；同期钢联统计铝棒库存13.95万吨，较上周四下降1.4万吨；10月未锻轧铝及铝材出口47.95万吨，环比下降1.3万吨；受铝价回落刺激，铝棒出库及加工费回升，型材、合金、线缆等领域开工回升；青海省发布有序用电通知，电解铝产能或有部分减产，蒙西地区配合冬奥会，包铝等企业将减产；重庆出台高耗能行业限电方案，氧化铝限电20%，电解铝限电10%，但该省产能规模不大。现货大贴水持续，氧化铝价格开始下跌，预期下跌空间较大。

　　逻辑：铝价深跌后，消费依旧疲软，现货成交持续大贴水，库存去化缓慢，去库预期仍不显性；房地产预期差，拖累铝等建材消费预期，总体消费表现不强；氧化铝价格持续下降，煤炭、烧碱等价格暴跌，上游原材料价格下跌将引发电解铝电坍塌。

　　策略建议：成本坍塌及消费、库存等利空因素仍未消化，建议短期逢高做空。

　　风险：注意房地产行业政策松动，市场信心修复。

(责任编辑：简儿)

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