鲁证期货：12月2日铝早评

　　1日长江18870涨20贴水95，南储18960持平；隔夜沪铝2201收盘报18925跌75，LME铝收盘报2648涨23；

　　宏观方面:11月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，能源保供、稳价取得成效；美联储鲍威尔表示通胀上升风险增加，放弃通胀是“暂时性”的观点，考虑提前完成taper；环保部：严禁为应付督察采取紧急停工停业停产等简单粗暴行为。

　　基本面方面，29日SMM库存报101.4万吨，较上周四下降0.3万吨；同期钢联统计铝棒库存8.55万吨，较上周四下降0.75万吨；10月未锻轧铝及铝材出口47.95万吨，环比下降1.3万吨，进口29.7万吨，环比增加4.4万吨，增量主要是原铝；云南文山铝业事故减产恢复通电，广投旗下两铝厂因亏损开始检修式停产，开工降至至50%，影响产能20万吨左右，重庆旗能减产3万吨左右，西部水电减产5万吨；铝棒加工费高，部分地区铸锭量下降；

　　逻辑及策略建议：春节前期，现货大贴水局面比较难扭转，库存偏高、电解铝成本大幅下移，同时经济下行压力增加，铝价上行阻力较大，中期建议逢高做空。近期现货贴水持续缩窄，成交转暖，价格有一定的修复空间，因短期去库有所加速，追空注意风险。

(责任编辑：简儿)

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