鲁证期货：1月14日铝早评

　　13日长江21580跌90升25，南储21580跌120；隔夜沪铝2202收盘报21305跌280，LME铝收盘报2958涨13

　　宏观方面:美联储12月会议纪要释放提前加息和缩表速度将超过上轮货币周期，美国12月CPI同比增长7.0%，创1982年6月以来新高，支持美联储今年至少加息3次的预期；国网今年计划开工13条特高压线路，十四五期间总投资3800亿元；2021年社融31.35万亿，同比少增3.44万亿，12月社融同比多增7206亿，信贷在年末实现较大幅度回升。

　　基本面方面，13日SMM库存报72.4万吨，较上周四下降5.2万吨；同期钢联统计铝棒库存16.15万吨，较上周四增加3.1万吨，铝锭库存仍在去化，铝棒库存加速累库；11月未锻轧铝及铝材出口50.93万吨，环比增加2.97万吨，进口39.79万吨，环比增加约10.1万吨，其中原铝进口约23万吨，环比增加约9万吨；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂已开始减产，法国敦刻尔克铝厂因电价不下调释放继续减产信号，减产预期仍然存在，减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。云南省十四五规划要求加快推进在建电解铝项目尽早投产达标；广西鼓励一季度电解铝企业加快投产复产，贵州限电减产产能启动复产，国内电解铝进入复产阶段。临近假期，国内三地现货急转之下，出货大幅贴水，月差结构转弱，下游畏高情绪较浓，需求明显下降。

　　逻辑及策略建议：欧洲地区电解铝减产，现货铝升水大涨，海外供应短缺；国内库存低、淡季仍在去库，春季累库预期弱，中期价格支撑显著；短期临近假期，铝价涨幅过快，现货急转直下，持仓高位减仓明显，短期有一定回调压力，且有色黑色反弹力度大，短期可能有超买风险，建议做空保值逢高介入（鲁证期货 彭定桂 投资咨询资格证号：Z0016008）。

(责任编辑：简儿)

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