中航期货铜周报（12.16-12.20）

　　主要观点：美联储如期降息25个基点，联储议息会议放鹰，叠加美国三季度GDP增速和首申数据好于预期，美元和美债利率走强。中央经济工作会议落地后人民币资产利多出尽，短期再进入政策真空期，市场情绪转弱。下一个政策博弈阶段在明年两会。明年重点任务首条是“大力提振消费”，后续重点关注消费补贴力度，若转向“发钱类补贴”，则确认政策思路转向；若局限于今年以来的以旧换新“折扣补贴”，则需求驱动难有持续性，现实验证阶段仍然面临压力，国内要快速走出通缩依然困难。内外情绪共振，宏观情绪压制，有色金属走势承压。基本面，截至12月13日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为10.6美元/干吨，较上周跌0.5美元/干吨。SMM预计12月国内电解铜产量环比大幅增加8.17万吨升幅为8.13%，同比增加8.74万吨升幅为8.75%。1-12月累计产量同比增加61.18万吨升幅为5.35%。国家统计局数据，11月我国铜材产量为214万吨，同比-0.4%，1-11月累计产量达2077.4万吨，同比-1.5%。鹰派言论带动美元指数上行并突破108，叠加国内政策预期利多出尽，铜价明显承压，关注沪铜下方73000一线的支撑力度，随着宏观利空逐步释放，铜价或止跌企稳。

　　交易策略：关注沪铜下方73000一线的支撑力度，随着宏观利空逐步释放，铜价或止跌企稳。

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(责任编辑：简儿)

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