正信期货：11月12日铝早评

　　美元指数回落，提振有色金属价格。电解铝主力01合约周二高位震荡，开盘价21725，收盘价21665，最高价21765，最低价21625，夜盘平开后偏强运行。沪铝最新社库61.6万吨，较上周累库0.9万吨，社库仍处于60万吨以上，相对历史同期偏中性，高于去年同期水平。现货铝锭报21610-21630元/吨，成交均价较周一上涨130元至21620元/吨，现货对11合约报价，贴水小幅收敛至贴20元/吨。
　　综合来看，中美贸易协议及美联储降息落地，宏观方面短期利多出尽，但受中美贸易协议结果影响，中期仍偏乐观；美国就业数据大幅下滑，增加对美联储12月降息的预期，美元指数高位回落，贵金属及有色金属价格表现偏强。产业端，旺季尾声，社库回归中性，去库不畅，下游加工业开工率周度环比下滑，限制价格上方空间；海外近期屡有供应扰动信息，国内北方部分下游出现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，沪铝盘面近期大幅增仓上涨创新高，多头资金从黄金到铜再到铝的意图明显，再加上海外供应扰动之下伦铝投资基金净多头持仓大幅增加，存有一定挤仓风险，因此预计盘面短期多头情绪较浓偏强运行，但从基本面角度看，行至旺季尾声，社库回归中性，盘面受供给端影响更多，需求端并未形成有效共振，故预计上方空间有限，关注21750-22000高位区间压力，追多性价比不高，建议回调建多。

(责任编辑：简儿)

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