1月22日BNP Paribas金属日评

　　股票市场重挫和美元走强在一个通常平静的交易日影响了金属市场，美国市场因马丁路德金纪念日休市。欧洲的DJ 股票600指数创下911以来的最大跌幅，恒生指数创下六年来的最大跌幅，巴西的Boyespa下滑5.2％，日本的Nikkel225股票平均指数下跌 3.9％，德国的Dax以2003年3月以来的最大幅度下跌。恐慌的主要原因是对次级贷款相关问题将减少债券保险的信贷评级，从而引发资产抛售的投机，尽管美国政府以1500亿美元的计划来恢复美国经济并阻止经济衰退。持续低迷的结果是金属全部收低。跌幅最大的是锌，下跌5.16％，然后是铜，下跌 4.15％（尽管库存减少2325吨）。

　　LME铜库存目前为180900吨，这是11月16日以来的最低位。不过LME、上海和 Comex的库存目前达到 220206吨，比两年前多出20％。支撑这一库存增加情况的是国际铜研究组织的研究，其表示2007年10月供过于求5.1万吨，连续第三个月过剩。对价格利好的是产量问题仍然继续困扰某些国家。赞比亚的全国电网在1月19日关闭，从而中断了该国矿山的生产。铜矿是该国主要的电力消费部门，在可以预见的未来这将继续是一个问题。随着铜跌破30日均线6860美元，我们看到进一步的技术抛盘，尽管中国人可能买入。南非的国有电力公司Eskom股份公司表示该国最大的电力使用商原则上同意减少10-15％的用电，以结束该国历史上最严重的断电情况。BHP、Xstrata和Anglo American是38家与Eskom会面的公司中。最大的用户已经与Eskom达成协议，如果需要，将减少电力使用作为补偿。这将如何影响铝产量还不清楚。BHP将在1月23日发布产量报告。2007年12月全球铝产量从11月的210万吨增加至216万吨（不包括中国）。随着价格下跌，有一些消费商买盘，这有助于减缓跌势。我们也看到远东一些敲定价在2300美元和2350美元08年第二季度的看涨期权。由于铝跌破2400美元，我们预计有进一步的消费商买盘，不过这应该被CTA和生产商抛盘抵消。镍市场出现一些在27600美元和27800美元之间的贸易空头，这的抵挡了更大幅度的下跌。昨日跌幅最大的锌因Cannington的供应没有受到近期中断的太大影响的消息和持续的生产商抛盘承压。抛盘受到远期活动的支撑，预计将持续。

(责任编辑：晓忠)

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