7月1日瑞银（UBS）金属评论

　　COMEX铜多头攀升

　　过去三周来铜价大幅反弹使Comex 投机者从小幅净空头寸转变为净多头寸。截至6月17日，净多头寸仅有5100吨，但在6月24日这一周新多头建立和空头平仓使净多头增至7万吨，距今年年初创下的11.6万吨的高点不远。6月24日，LME3个月铜价为8350美元/吨，这无疑吸引了更多的多头进入Comex市场并可能导致一些空头平仓。过去一两个月来的铜价走势再度表明简单的抛空3个月期铜风险太大，要做空的交易者应该等待，然后介入。基于与客户们的交谈和SHFE套利的程度判断，铜在 8500美元没有买卖，但美元疲软、原油走强及其他外部因素可能使铜在近期内走高。

　　基本金属继续分化

　　铜和铝保持强劲，且支撑良好，但其他基本金属表现黯淡。昨日上午铜在亚洲电子盘走高至8565美元，而铝达到3125美元。锌在1945美元，铅保持在1800美元下方，而镍小幅反弹至21800美元。

　　我们认为越来越多的风险偏好信号显示铜和铝的强势不能维持。由于第二季度/上半年临近结束，且股票市场承受重压，在某些时候投资者需要观望并思考是否希望拥有增长的资产。目前我们不会做多铜或铝，只会考虑迅速的做多锌和镍来尝试从空头平仓中获利。

(责任编辑：晓忠)

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