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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
图1：国内主要现货市场铝价格
资料来源：长江有色 南海有色
伦铝持续上涨至2000美元附近，国内现货铝价本周跟随市场快速上涨。
2、一周相关期货市场表现
图2：国内铝期、现货价差
资料来源：长江有色 SHFE
图3：沪伦铝比值
资料来源：SHFE LME
国内现货价格快速拉涨，期现价差缩小至100附近，伦铝冲击2000附近，明显强于沪铝，内弱外强格局延续。沪伦比值继续回落至7.0之下。
3、每周库存变化
图4：LME铝库存和注销仓单占比
资料来源：LME
伦铝库存持续下滑，注销仓单占比至59%左右
图5：上海期货交易所铝库存
资料来源：SHFE
上期所铝库存稳中有降
图6：国内铝现货库存
资料来源：大智慧
国内现货库存近期持续下降至80万吨左右，南海市场库存下滑比较明显，去库存仍在继续。
二、一周要闻回顾：
1、美联储主席耶伦出席美国参议院金融委员会听证会。她表示：维持高度宽松的货币政策依然合适。预计资产购买于10月结束，QE结束后，低利率仍将维持相当一段时间。美联储加息前，必须看到经济走上强劲增长的轨道。FOMC委员会评估劳动力市场及通胀目标的实现情况。如果经济表现令人失望，未来的利率路径可能比预期更为宽松；如果劳动力市场改善速度快于预期，美联储可能更早、更快地加息。劳动力市场表现包括工资增幅、雇用人数、劳动力参与率等方面。首次加息时点没有明确计算公式。大多数FOMC委员预期美联储在2015年某个时刻开始加息；大多数FOMC委员预期2015年底联邦基金利率为1%。6.1%的失业率不是美联储最低失业率目标，美联储将在9月对充分就业进行评估。最近几个月通胀在走高，但仍低于美联储2%的目标，预计未来数年内通胀重返2%目标。对美国经济持乐观态度，FOMC预计未来数年美国经济温和增长。不过，前景展望上仍有相当的不确定性，美联储会留意之前经济出现的“虚假曙光”。美联储将持续帮助改善经济。美联储正在讨论退出策略，但尚未作出最终决定，今年晚些时候将公布退出策略细节。仍然担忧房地产市场的复苏会放缓，不过认为房地产市场的疲软不会阻碍美国经济发展。
美联储褐皮书：近几周美国12个地区的地方联储经济活动持续扩张。劳动力市场状况继续改善。消费支出在每个地区都在增长，汽车主导销售增长。在12个地区内，每个地区的制造业都在增长。在许多附属行业都出现增长。住宅地产市场表现不一，低库存是一个限制因素。
美国6月营建许可总数96.3万户，预期103.5万户，前值由99.1万户修正为100.5万户。美国6月营建许可月率-4.2%，预期+3%，前值由-6.4%修正至-5.1%。
美国6月新屋开工总数年化89.3万户，预期102万户，前值从100.1万户修正为98.5万户。美国6月新屋开工年化月率-9.3%，预期+1.9%，前值从-6.5%修正为-7.3%。
美国7月12日当周首次申请失业金人数30.2万人，预期31.0万人，前值由30.4万人修正至30.5万人。美国7月5日当周续请失业金人数250.7万人，为2007年6月30日来最低，预期258万人，前值由258.4万人修正至258.6万人。美国7月12日当周首次申请失业金人数四周均值30.9万人，前值由31.15万人修正至31.2万人。
美国7月费城联储制造业指数23.9，预期16，前值17.8。就业指数12.2，前值11.9。新订单指数34.2，前值16.8。物价支付指数34.7，前值35。
2、欧洲央行德拉吉：预期经济将持续温和复苏。 认为通胀在2015年和2016年逐步上升。 欧元区通胀率目前处于非常低的水平。失业率仍然过高。欧元继续升值对于欧元区经济复苏将是不利因素。欧洲央行正加紧为ABS计划做准备。如有需要解决长期低通胀问题，欧洲央行准备在使命范围内采取非常规措施。欧洲央行将维持高度宽松的货币政策；利率将在长期内维持在目前的水平。欧洲央行尚未看到房地产泡沫。即使出现资产泡沫迹象，欧洲央行也不会立刻加息。QE政策完全处于欧洲央行的授权范围。新一轮LTRO将使得银行融资环境全面理想化。
欧元区6月CPI终值年率+0.5%，预期+0.5%，初值+0.5%。欧元区6月CPI终值月率+0.1%，预期+0.1%，初值-0.1%。欧元区6月核心CPI终值年率+0.8%，预期+0.8%，初值+0.7%。欧元区6月核心CPI终值月率-0.1%，预期-0.1%，初值-0.1%。
马来西亚客机遭BUK导弹击落。乌克兰称马来西亚客机上280名乘客和15名机组人员遇难。马来西亚客机在1万米高空从雷达上消失；乌克兰称恐怖分子击落客机。乌克兰内政部：乌克兰叛乱分子击落马来西亚客机，机上280名乘客和15名机组人员全部遇难。俄国际文传通讯社援引消息人士称，乌克兰可能曾试图瞄准俄罗斯总统普京的飞机。马来西亚MH17航班的飞行路线与普京乘坐飞机的路线几乎一样，普京所乘飞机比马航略晚。
美国总统奥巴马：证据显示，亲俄罗斯分裂分子控制区域发射的地对空导弹击落了马航的飞机。分裂分子从俄罗斯得到源源不断的支持，包括重型武器和防空武器。俄罗斯、分裂分子和乌克兰必须立即停火，要求对失事飞机进行可信的调查。 俄罗斯再一次拒绝采取必要措施来缓和乌克兰局势。美国有能力加大对俄罗斯的制裁，并准备好这样做。对俄罗斯制裁方面，最大化对俄罗斯经济、企业和涉及乌克兰东部地区活动的个人制裁，以达到对美国和全球经济最小影响。重申支持以色列政府行动。
3、中国6月实际外商直接投资（FDI）年率+0.2%，前值-6.7%。中国1-6月FDI年率+2.2%，前值+2.8%。
中国6月M2货币供应年率+14.7%，预期+13.6%，前值+13.4%。中国6月新增人民币贷款1.08万亿元，预期9550亿元，前值8708亿元。中国6月社会融资规模为1.97万亿元，预期1.425万亿元，前值1.4045万亿元。中国6月M1货币供应年率+8.9%，预期+6.3%，前值+5.7%。中国6月M0货币供应年率+5.3%，预期+7.0%，前值+6.7%。中国6月末人民币各项贷款余额同比+14.0%，预期+13.8%。
国家能源局：6月份，全社会用电量4639亿千瓦时，同比增长5.9%。1-6月，全国全社会用电量累计26276亿千瓦时，同比增长5.3%。
财政部：2014年1-6月，全国税收总收入64268.74亿元，完成预算53.5%，同比增长8.5%。
中国第二季度GDP年率+7.5%，预期+7.4%，前值+7.4%。中国第二季度GDP季率+2.0%，预期+1.8%，前值从+1.4%修正为+1.5%。中国上半年GDP年率+7.4%，预期+7.4%，前值+7.4%。上半年最终消费对GDP增长贡献54.4%，拉动GDP增长4个百分点。上半年固定资产形成对GDP增长贡献48.5%，拉动GDP增长3.6个百分点。上半年货物及服务净出口对GDP增长贡献-2.9%，拉低GDP增长0.2个百分点。
中国1-6月城镇固定资产投资年率+17.3%，预期+17.2%，前值+17.2%。
1-6月份，中国房地产开发投资42019亿元，同比名义增长14.1%（扣除价格因素实际增长13.1%），增速比1-5月份回落0.6个百分点。1-6月份，房屋新开工面积80126万平方米，下降16.4%，降幅收窄2.2个百分点。1-6月份，商品房销售面积48365万平方米，同比下降6.0%，降幅比1-5月份收窄1.8个百分点。1-6月份，商品房销售额31133亿元，下降6.7%，降幅比1-5月份收窄1.8个百分点。
中国6月社会消费品零售总额年率+12.4%，预期+12.5%，前值+12.5%。 中国1-6月社会消费品零售总额年率+12.1%，预期+12.2%，前值+12.1%。中国6月社会消费品零售总额月率+0.96%，前值+1.16%。
中国6月发电量4581亿千瓦时，同比增长5.7%。1-6月发电量26163亿千瓦时，同比增长5.8%。
4、国家统计局：中国6月铁矿石产出同比+7.3%，至1.393亿吨。中国6月精炼铜产出同比+9.5%，至62.3428吨。中国6月铝产出同比+4.8%，至195吨。
三、期货价格分析：
图7：伦铝指数周线图
伦铝继续震荡反弹走势，逐步盘升。下方支撑1900附近，上方压力2000附近。短期震荡偏强局面延续。
图8：沪铝指数周线图
沪铝小碎步盘升，逐步脱离13000之下区间，且突破中期下降通道。有望继续走强。上方压力13800-14000附近。下方支撑13300左右。
四、下周铝价分析：
美国经济数据总体向好，而耶伦讲话继续力挺宽松立场。中国公布的一系列二季度经济数据总体好转，房地产数据依旧不佳。以色列战事、马航坠机、乌克兰局势牵动市场神经。市场整体气氛转暖，伦铝库存持续下降，距高点幅度已超过10%，而国内铝现货库存更是自高点下降30%之多。现货市场火爆。
盘面上看，伦铝盘升离开底部。1950站稳之后有望继续上攻挑战2000附近。沪铝小碎步盘升，弱势被动跟涨的趋势料将延续，13800-14000附近压力巨大。
下周经济数据较多，关注各国PMI数据和美国CPI数据。时间点越来越利于铝价上涨，眼看8月即将到来，下半年旺季备货行情将逐步展开。而期货合约价格排列很明显的近强远弱、外强内弱行情。现货拖动期货走、近期拖动远期走、伦铝拖动沪铝走的行情料将延续。但短期铝价上冲速度较快难以维持，且价格快涨容易引发上游企业复产，速度稍缓的上涨才得以持久。下周铝价有望延续震荡盘升走势，仅供参考。
铝信特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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