国泰君安期货：铝区间震荡，下方空间有限

　　【昨日日盘】

　　日盘：周四Al1412合约开盘价13740元/吨，最高价13775元/吨，最低价13640元/吨，收盘价13660元/吨，跌0.94%；成交82324手，持仓量13.1万手。

　　夜盘：周四Al1412合约开盘价13605元/吨，最高价13650元/吨，最低价13555元/吨，收盘价13645元/吨，跌0.11%；成交30602手，持仓量13.2万手。

　　【隔夜外盘】

　　周四LME铝开盘价1920.0美元/吨，最高价1929.0美元/吨，最低价1893.5美元/吨，收盘价1926.0美元/吨，涨0.42%。

　　【基本面】

　　1.周四现货铝锭报价继续下调。

　　长江现货：13590-13630，均价13610，↓80；上海现货：13600-13640，均价13620，↓80；广东南储（华南）：13580-13680，均价13630，↓80。

　　2.周四现货对近月升水转贴水，对主力贴水扩大。

　　长江对近月1410贴水50元/吨（前一交易日贴水45元/吨），对主力贴水95元/吨（前一交易日贴水125元/吨）。

　　3.周四SHFE铝期货库存减少301吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在7.9万吨附近，较前一交易日减少301吨，其中上海库减少301吨至3.8万吨左右，广东库持平在1.7万吨左右，江苏库持平在1.9万吨左右，浙江库持平在4245吨左右。

　　4.LME铝期货库存减少9425吨。

　　LME铝库存在452.6万吨附近，较前一交易日减少9425吨，注销仓单数在269.9万吨左右，较前一交易日减少3500吨，注销仓单比持稳在59.6%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　圣路易斯联邦储备银行行长布拉德表示，美联储应该考虑推迟结束债券购买计划，以阻止通胀预期下跌。

　　美联储Bullard：美联储应该考虑延迟结束QE；美国基本面仍然强劲。债券购买计划应该依据经济数据的情况。市场动荡和欧洲前景相联系。美联储应该制止通胀预期下滑。若通胀预期下滑，美联储可能希望停止削减购债。如果经济持续走好，那么QE可以在12月全部结束。仍然预计美联储会在2015年第一季度加息。通胀预期下滑对美联储而言事关重大。美元走高是经济一个相对小的影响因素。在10月的议息会议上，美联储应该“暂停”讨论结束QE。QE相较前瞻性指引是一个更为强大的政策工具。仍预计美国经济增速在3%。

　　美国8月长期资本净流入-521亿美元，前值-186亿美元。美国8月外资净买入美国国债+257亿美元，前值-8亿美元。美国8月国际资本净流入+745亿美元，前值由+577亿美元修正至602亿美元。

　　美国10月NAHB房产市场指数54，预期59，前值59。

　　美国9月工业产出月率+1.0%，为2012年11月以来最大升幅，预期+0.4%，前值由-0.1%修正至-0.2%。美国9月制造业产出月率+0.5%，预期+0.3%，前值由-0.4%修正为-0.5%。美国9月工业产能利用率79.3%，为2008年6月来新高，预期79%，前值由78.8%修正至78.7%。美国9月制造业产能利用率77.3%，预期77.2%，前值由77.2%修正至77.1%。

　　美国10月11日当周首次申请失业救济人数26.4万，创2000年4月以来最低，预期29.0万，前值28.7万。四周均值28.35 万，创2000年6月以来最低，前值28.775万。

　　美国10月费城联储制造业指数20.7，预期19.8，前值22.5。

　　欧元区：

　　欧元区8月季调后贸易帐158亿欧元，预期133亿欧元，前值从122亿欧元修正为127亿欧元。欧元区8月未季调贸易帐92亿欧元，前值从212亿欧元修正为216亿欧元。

　　欧元区9月CPI终值年率+0.3%，预期+0.3%，初值+0.3%。欧元区9月CPI月率+0.4%，预期+0.4%，前值+0.1%。欧元区9月核心CPI年率+0.8%，前值+0.7%。欧元区9月核心CPI月率+0.5%，前值+0.3%。

　　中国及亚洲：

　　日本央行行长黑田东彦：将继续实施QQE直到通胀目标稳定在2%。并不认为日元对美元能跌到170。通胀目标达到2%以后，不会任由其继续上涨。日元贬值和大宗商品价格疲软，两者效应最近已经稍微相互抵消。

　　中国9月社会融资规模10500亿元，预期11500亿元，前值9574亿元。中国9月新增人民币贷款8572亿元，预期7500亿元，前值7025亿元。

　　中国9月M2货币供应年率+12.9%，预期+13.0%,前值+12.8%。中国9月M1货币供应年率+4.8%，预期+5.9%，前值+5.7%。中国9月M0货币供应年率+4.2.%，预期+6.0%，前值+5.6%。

　　中国9月实际外商直接投资（FDI）+1.9%，预期-14%，前值-14%。中国9月实际外商直接投资 90.1亿美元，前值72 亿美元。1-9月，中国实际使用外资金额873.6亿美元（折合5381亿元人民币），同比下降1.4%。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝1900关口短暂被破后重新站上，该关口依然有较强支撑，2000阻力位较大；沪铝13800支撑被破，短期看13500点位，上方14500阻力位。

　　【操作建议】

　　隔夜原油大跌后反弹，因美联储官员发表鸽派言论称，若通胀预期下滑，应考虑推迟结束债券购买计划，但其仍预计明年一季度加息；我们预计原油跌势未结束，伦铝反弹依旧受到拖累，沪铝弱势盘整，13500预计支撑较强，下方空间有限，但上方亦不宜看过高。

铝信特约评论员 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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