国泰君安期货： 铝重回震荡

　　【昨日日盘】

　　日盘：周二Al1501合约开盘价13795元/吨，最高价13815元/吨，最低价13745元/吨，收盘价13800元/吨，微涨0.04%；成交21210手，持仓量11.3万手。

　　夜盘：周二Al1501合约开盘价13820元/吨，最高价13840元/吨，最低价13700元/吨，收盘价13735元/吨，跌0.47%；成交19982手，持仓量11.3万手。

　　【隔夜外盘】

　　周二LME铝开盘价2040.0美元/吨，最高价2068.0美元/吨，最低价2040.0美元/吨，收盘价2049.75美元/吨，涨0.48%。

　　【基本面】

　　1.周二现货报价下调。

　　长江现货：13670-13710，均价13690，↓40；上海现货：13660-13700，均价13680，↓40；广东南储（华南）：13700-13800，均价13750，↓50。

　　2.周二现货贴水小幅扩大。

　　长江对近月1412贴水35元/吨（前一交易日贴水60元/吨），对主力贴水85元/吨（前一交易日贴水105元/吨）。

　　3.周二SHFE铝期货库存减少674吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在7.6万吨附近，较前一交易日减少674吨，其中上海库减少275吨至3.5万吨左右，广东库持平在8585吨左右，江苏库减少175吨至2.6万吨左右，浙江库减少224吨至6006吨。

　　4.LME铝期货库存减少8925吨。

　　LME铝库存在435.4万吨附近，较前一交易日减少8925吨，注销仓单数在236.5万吨左右，较前一交易日减少8925吨，注销仓单比小降至54.3%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　美国11月谘商会消费者信心指数88.7，为6月份来最低，预期96.0，前值由94.5修正至94.1。预期指数87.0，前值由95.0修正至93.8。现况指数91.3，前值由93.7修正至94.4。

　　美国11月里士满联储制造业指数4，预期16，前值20。

　　美国9月FHFA房价指数环比0.0%，预期0.4%，前值从0.5%修正为0.4%。美国9月FHFA房价指数同比4.3%，前值4.8%。

　　美国9月S&P/CS 20座大城市季调后房价指数环比0.34%，预期0.30%，前值-0.15%修正为-0.12%。美国9月S&P/CS 20座大城市房价指数同比4.90%，涨幅为2012年10月以来最小，预期4.60%，前值5.57%修正为5.56%。美国9月S&P/CS 20座大城市未季调房价指数环比0.0%，预期0.2%，前值0.2%。

　　美国第三季度实际GDP修正值年化环比3.9%，预期3.3%，初值3.5%。继第三季度GDP增速上修至3.9%后，美国经济在过去两个季度的GDP平均增速为4.2%，这是自2003年以来美国经济录得最强劲的6个月平均经济增速。

　　美国第三季度个人消费指数环比2.2%，预期1.9%，初值1.8%。美国第三季度GDP平减指数修正值1.4%，预期1.3%，初值1.3%。

　　美国第三季度核心PCE物价指数修正值年化环比+1.4%，预期+1.4%，初值+1.4%。美国第三季度PCE物价指数修正值年化环比+1.5%，初值+1.5%。

　　欧元区：

　　德国第三季度季调后GDP终值环比0.1%，预期0.1%，前值0.1%。德国第三季度季调后GDP终值同比1.2%，预期1.2%，前值1.2%。德国第三季度未季调GDP终值同比1.2%，预期1.2%，前值1.2%。

　　中国及亚洲：

　　中国央行货币政策委员会委员陈雨露称，中国央行在考虑进一步降息和实施货币宽松措施前，将等待第四季度经济数据。降息、宽松的决定取决于美国和日本的货币政策。（路透）

　　日本政府发布11月份月度经济报告，维持经济温和复苏的观点。两年来首度下调对就业市场的评估。就业需求已停止改善，但从趋势上仍处正面。下调企业对经济状况的评估。尽管私人消费仍在加速增长，但近期似乎出现了停滞。商业投资近期表现疲弱，尽管仍在增长的道路上。出口增速平缓。工业产出在下降。企业整体盈利似乎出现停滞，尽管大型制造业企业近期出现了改善。

　　日本央行10月31日会议纪要：许多委员认为，日本央行将在实现2%通胀目标且保持稳定之前实施QQE。许多委员认为，日本通胀率将在1%附近持续一段时间。许多委员认为，到2015财年上半年之前，通胀下行压力将持续存在。如有油价继续下挫，压力仍将存在。许多委员认为，如果通胀下行压力仍存，则日本走出通缩心态的时间可能将延迟。日本央行行长黑田东彦在10月31日的会议上提议扩大QQE。

　　【技术分析】

　　伦铝底部支撑仍偏强，2000关口难破，但2100关口压力仍然较大；沪铝13500-14000上下制约。

　　【操作建议】

　　近期铝市陷入震荡，沪铝跟随伦铝涨跌的走势节奏依然没有改变。海外现货市场供应依然偏紧，导致LME现货月相对3月的升水继续维持，因此伦铝底部支撑仍强，2000关口难破，但上冲2100亦面临一定阻力。而国内沪铝则受到西北产能新增供应增加、下游消费疲乏的制约，整体走势相较外盘更弱，上涨不及，下跌更甚。中国央行降息利好短暂，沪铝上冲14000乏力，整体震荡格局延续。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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