迈科期货：库存减少铜价偏弱震荡

　　上周五国内股市继续大跌，拖累国内整体情绪，而美国公布一季度ＧＤＰ修正值3.2%，远超去年四季度水准，考虑到这是在政府关门、天气异常酷寒等不利情况下创造的，说明美国经济相当强韧。不过近期公布的欧洲及东亚国家数据疲弱，除美国以外的其它发达国家普遍遭遇经济放缓压力。消息面，特朗普声称给ＯＰＥＣ打电话要求增产石油，周五油价应声大跌。目前俄对伊朗表示支持，并不支持ＯＰＥＣ+增产，大国政治博弈造成油价剧烈震荡，风险加大。

　　有色金属周五多数反弹，伦铜反弹至6400美元，虽然库存增加1000多吨，而现货贴水小幅收窄到1美元，注销仓单连续几日快速增加，或暗示随着中国进口亏损收窄，对仓单的需求重现。沪铜上周五交易所库存减少17000吨，保税库存也减少近两万吨，消库速度加快。但上周整体来说下游购货不多，备货不明显，工厂反映订单弱，去库存加快可能主要是进口减少和炼厂检修等造成供应减少所致。目前沪铜持仓降至50万手的极端低位，说明需求仍偏弱，暂时缺乏向上动力，但笔者认为一季度房地产投资快速增长，基建投资回升，应该会带动铜相关需求的增长，旺季效应仍未结束，有望环比继续回升。而供应方面炼厂检修造成华北、西南等区域市场已出现偏紧格局，随着炼厂减产效应继续积累，对铜的支撑亦增强。马上进入长假，铜价弱震荡，但５月仍有望继续反弹，建议少量低位多头坚持。今日49300-49000。铝价小跌，但上周国内库存降幅较大，说明下游需求旺盛，二季度除了南方少量投产外，山东等地也可能有一定复产，但大规模的投产计划集中在四季度，短期内供应增量不多。铝现货近期可能保持偏强震荡，期价略有上行空间。

　　股市：Ａ股下跌，关注3000一线支撑，整体偏强震荡格局

　　原油：大跌，关注大国政治博弈，高位震荡

　　美元；小跌，美经济强韧，美元相对强势保持

　　铜：49300-49000，国内去库存加快，窄幅震荡，下方支撑偏强

　　铝：14200-14150，去库存较快，现货保持偏强震荡

　　锌：21800-21600，伦敦低库存高升水格局，国内现货升水扩大，低位支撑体现，短线有反弹要求，少量短多或近多远空套利

(责任编辑：简儿)

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