宏源期货：铜短期仍需关注宏观指引，铝震荡偏弱

2019-08-07 09:14:50
来源：有色宝

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【嘉能可将暂停全球最大铜钴矿Mutanda的生产】在钴价大幅下跌之后，嘉能可将从今年年底开始暂停全球最大铜钴矿Mutanda的生产，原因是该矿“在经济上不再可行”。该矿去年生产了近20万吨铜和逾2.7万吨钴，占全球关键电池金属供应量的五分之一。该矿将继续生产，直到今年年底。预计之后将进行保养和维护，最终可能重启生产。

　　2. 【秘鲁众多团体拟针对Tia Maria项目举行新一轮罢工】南方铜业旗下Tia Maria项目引发的争议仍在持续。据悉当地时间8月5日，有超过100个相关组织，包括专业团体和民间组织将举行罢工，以声援当地居民。

　　小结：铜价在经历上周五的跳空后，本周价格震荡于46000一线。铜近期基本面消息寡淡，价格主要受到宏观面消息和情绪的指引，中美贸易冲突再度升级，市场避险情绪浓厚，贵金属价格持续走高，铜价在宏观利空的影响下，价格短期预计延续低迷，不排除进一步下探45000一线的可能性。基本面月内仍然偏弱，6、7两月电解铜产量大幅反弹，8月计划产量仍然较高，矿端的紧缺仍未有效传导，而下游消费仍然偏淡，库存上周小幅累积。长期来看，TC延续低位，制约冶炼产能释放，而消费年内仍有边际改善的预期，远期基本面不必过于悲观，铜价年内仍有反弹预期。短期操作上做空看涨期权策略继续持有，做空Cu1909C49000策略累计收益率9.3%。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【山西中润一期43.2万吨电解铝项目全部建成】山西中润一期43.2万吨电解铝项目采用国内先进的节能型电解槽368台，干法电解烟气净化系统4套，配套阳极组装和铸造车间等，2018年生产铝锭5.3万吨。总规划建设100万吨合金铝和3×660MW自备电厂，目前项目已全部建成。

　　2. 【俄罗斯铝业发表声明，已经重启阿钦斯克氧化铝厂运作】俄罗斯铝业发表声明，已经重启Achinsk氧化铝厂运作。之前有消息称，俄铝周一暂停了Achinsk氧化铝精炼厂运作，并疏散了除必要人员外的所有人员，因附近军事基地发生火灾。Achinsk氧化铝厂2019年一季度生产19万吨，二季度生产20.2万吨。该厂2018年全年生产氧化铝85.1万吨，占俄铝氧化铝总产量777.4万吨的10%。

　　小结：昨日沪铝日内夜盘弱震荡，主力合约收于13855。昨日公布的电解铝出库量环比减少，下游消费偏弱的格局未改。氧化铝价格继续缓慢下行，昨日传出俄铝氧化铝厂停产消息，俄铝已然声明恢复生产，海外氧化铝价格维持低位，氧化铝短期难有炒作空间，价格的颓势难以扭转，电解铝行业利润持续修复，有助于加速电解铝供给释放的进程。当前宏观氛围偏空而基本面无上行动力，铝价预计延续震荡偏弱的走势，操作上仍建议延续13900之上逢高沽空的操作。