信达期货：9月2日有色金属早评

　　铝供给方面：开工产能微增至3621.35万吨；成本端：氧化铝企稳反弹，行业利润维持搞。升贴水方面：国内现货继续走强，LME保持大幅贴水；库存方面：LME库存略降至92.7万吨，上期所降1.7万吨至36.2万吨，社会库下降0.9万吨至99.4万吨。上周在贸易战扰动下，沪铝维持在阶段性高位震荡调整。目前来看，国内消费逐步进入旺季，虽然对旺季我们保持保留态度，但从近期的库存下降速度可以发现，终端消费表现平稳。此外，行业利润维持较高水平，有望加速后续产能释放。而在中美贸易升级背景下，不看好国内消费及出口，铝价大幅逻辑不成立。预计本周铝价减呈现震荡偏弱走势，操作上建议14300上方轻仓试空。

　　周五沪铜窄幅震荡，CU1910收于46690元/吨，跌幅0.24%。现货方面，报价较少但价格坚挺。基本面方面，海外矿端问题再起，秘鲁铜矿面临居民谈判；9月下游需求开始企稳，电网投资存在转好预期。短期内贸易战利空消化，矿端偏紧加剧，国内陆续出台逆周期政策提振消费，宏观向好，沪铜重心上移，下方底部支撑变强，但从上周表现来看铜价上行乏力，缺乏突出矛盾支撑铜价上行，预计铜价仍以底部震荡为主。操作上以观望为主，下方46300附近空单离场。

(责任编辑：简儿)

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