倍特期货：金属周度观点

　　国内三个金属品种的抗跌性明显，人气上还是沪铜最稳。外盘评述上看跌的预期仍是主流，但对价格回落的幅度预期温和。

　　淡季市场表现远强于前几年，主要是价格基数较低的缘故，资金流入商品投资的意愿继续增强，短期的基本面因素被资金的推动抵消。

　　国内现货继续保持平水到小幅升水状态，期价继续上行需要现货的配合带动。价差结构上看，目前沪铜重新形成正向市场结构，但年底之前的合约价差很小，现货价格基本跟随了期价的反弹幅度，沪铝和沪锌的年底前合约价差也保持在合理范围内。

　　比价上看，目前国内收盘比价沪铜为7.9，沪铝为8.1，沪锌则为8.5，沪铜比价处于偏低水平，只有沪锌的比价水平偏高，显示国内对锌价的看涨预期继续维持，对沪铜的预期中性。比价水平回落后，后两个月进口数量将持续回落，这是外盘评述上看跌的主要原因。国内方面，期货库存整体水平不高，沪铜库存仍处于相对偏低的状态，通胀预期下，现货商的囤货惜售意愿不减。

　　国内技术走势上，技术因素的趋势惯性维持。沪铜短线有盘整，反弹价格重心趋稳，39000一线为回档支持，周线上本周重新尝试收回5周均线。沪铝期价继续保持区间盘整走势，13200一线为支持，13600一线上档区间短压。沪锌期价依托日线轨道线中轨盘整，13200支持，13800一线的压力维持。

　　外围市场环境方面，美元汇率涨跌预期都不大，仍有继续试探前低区域支持，主要股指横盘为主，市场风险偏好维持，外围冲击因素不大。

　　操作建议，沪铜期价短线盘整，反弹状态维持，短线继续持多或回档均价线低买。

(责任编辑：晓忠)

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