著名期货公司今日评述

2004-12-01 08:00:00
来源：铝信

LME当日市场述评:
LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周二大多收跌,因美元兑欧元自纪录低位反弹.
一交易商称,"只能把金属跌势归咎于汇市.随着美元反弹,一些多头结清部位,拉低多数金属."1718 GMT,美元兑欧元反弹至1.3265/68 美元,稍早曾跌至1.3334.
分析师和交易员称,金属期约在12 月可能将因获利了结而承压,但认为不会大幅下滑.
他表示,"基金的多头部位并不是那麽多,因此年底前的卖压可能也不会很猛烈."
"甚至可能会有旨在粉饰账面的推高价格行为."
周二LME 铜库存增加675 吨,但近月的紧张形势依旧,现货/三个月逆价差持稳在140/145 美元.
分析师和交易商表示,库存似乎较低,但市场看上去更为平衡.
一交易商称有多达100,000 吨来自哈萨克斯坦的铜持在交易商手中,不过这些铜在LME不可交割.
Sempra Metals 分析师称,"可以说铜有两三个月没有出现短缺了."
"中国需求迟滞,地区铜升水近来下滑."
三个月期镍收升10 美元,至每吨14,260.三个月期锌报每吨1,171美元,跌4.
三个月期锡报8,750,跌60.三个月期铅报每吨951,跌10.
LME铜：三个月期铜报每吨3,095 美元,低于周一的综合交易收盘价3,112.
LME铝：三个月期铝下跌7美元,报每吨1,840.
上海金鹏:
金属日评(铜) 2004-11-30
隔夜伦敦铜冲高回落，报收3118美圆。从近期伦敦铝的强势上行看，基本金属在美圆贬值的大背景下，仍处上升期，各交易品种的轮换领涨吸引着交易者的眼球，但我们期待在近期出现短线的抛空点。
伦敦铜现货升水又回至140美圆的水平，对中国套利盘的挤仓如火如荼。今日上海长江金属现货市场的报价为31850--32000元/吨，今日12月合约盘面报价为31800--31900元/吨区间，期现报价在近几个月内第一次出现在进入现货月前就提前拉平的局面，而12月期铜的持仓仍有29086手，单边多头仅14500手水平，其一半多头集中在一个席位上，即使出现多头大量接货的局面，也未必能把期货价格拉高于现货价格，所以交易者如果愿意做多的话，501合约与412合约的巨大价差应能得到买盘的关照。
同样从持仓兴趣集中在501和502合约，共计250000手的巨大空盘量看，空头的坚定性在盘面显示中是前所未有。远期合约的价差已不太利于套利盘换月了，因此新进套利盘将会减少，老单将把持仓挪到现货月来实现转亏为赢，这种操作的风险性与大量抛空的风险性同等，但套利盘随着时间的推移，一旦进入两地市场均需追加保证金的局面，多头承担的资金压力明显多过于空头，因此从该角度考虑，该两个主力合约如果持续增仓，空头坚决与多头对仓抗衡，即使伦敦仍有150--200美圆的涨幅，国内均有强烈的滞涨可能。因此我们建议在目前的价格水平，多头持有者应该减少头寸，并建立适量的中线空头。（朱律）
金属日评(铝) 2004-11-30
昨晚伦铝维持在1850美元附近盘整，预期中加速上行突破1880美元阻力位的过程没有发生，但是对1850美元的整固，引出市场对后期较大利润空间的期盼。
今日沪铝小幅高开，随后的交易时间铝价都是在窄幅中运行，成交量和空盘量都在同步减少。现货市场今日延续前日价格走势，市场买兴不浓，后续买盘的匮乏使得铝价在上方承受压力。鉴于目前接近年底资金周转困难，发动上升行情的可能性不大，后期沪铝还是在震荡格局中。（李玲）
中期期货:
周一沪铜小幅低开后振荡收低 11/29/2004 17:11
受周五LME等国际金属市场期铜在亚洲盘收盘后探低回升的行情影响，今日沪铜早盘小幅低开，随后即展开小幅振荡的走势。至收盘，沪铜各主要合约皆有210－430元之间的跌幅。其中三个月合约同时也是最活跃的一月合约，报收29760元，较周五收盘下跌270元，波幅29700－29890元，开盘价29740元。已成交各期合约15.3万手，其中一月合约成交7.8万手。
交易商称LME基本金属周五多数收低。继续受美国感恩节期铜市场休市影响，市场的流动性和买兴皆受到压制。期铜走势先抑后扬。最终三个月铜收报3081美元，较周四下跌34美元。
COMEX期铜周四因感恩节休市。
沪铜交易商认为周五LME期铜盘初受到人民币升值预期的打压而快速回落，但其后的基金买盘又将铜价重新推高到下跌幅度的一半处收盘；而今日沪铜受伦铜价格下跌和沪铜现货价格回落的双重影响而走弱，但显然价格仍是相对较强的。
我们认为，近期铜价受到了美元贬值和人民币升值预期的双重影响，同时市场心理在此价位明显再次出现脆弱的一面。因此走势上的振荡再所难免。同时考虑到铜价处于高位后其金融属性将会有较多展现的机会，因此我们也应该密切关注伦敦的大头寸报告以探查基金的动向，同样国内每日的持仓报告也同样值得关注，尤其是关系到中国国家物资储备局(SRB)头寸是否展期的中粮席位。
技术角度上看，LME期铜再次走出探低的走势。而成交量也有所放大。虽然从整体走势上看，铜价仍处在上升的通道之中，但是因为价格已经处在相对的高点，故而后市振荡的机会较大，同时风险也在不断的累积之中。 (蔡洛益)
金瑞期货:
沪铜铜价保持震荡向上 2004-11-30 17:30:14
本周伦敦三月期铜在周初经过短暂的调整之后，3000美圆的支撑得到了确认。基金买盘的推动使得价格重新站上了3100美金。基本面方面，美圆汇率继续贬值、库存持续下降以及现货升水的居高不下对于伦铜维持着向上逼空的走势提供了十分有利的条件。伦敦库存本周已下降到了6万吨以下，加上注销仓单，暴露出来的库存数量不足5万吨，供应的短缺局面还将继续。至周四伦铜报收于3115美圆，最高一度冲至3140美圆，离上次的高点3177美圆仅一步之遥。技术上的走势在短期内向上冲击创出新高的可能性较大。
本周沪铜的走势也在经历了前期的震荡之后向上突破。主力合约0501站上了30000点大关，该合约的庞大持仓蕴藏着后市较大的空头止损能量。在国内现货一直稳定在32000以上，对于今期合约的空头部位十分不利。预计后市在伦铜没有明显见顶信号的前提下，国内期铜仍将保持着震荡向上的格局。当然目前价格处于历史高位，对于多头来讲应保持着清醒头脑，轻仓短线较为适宜。（金瑞期货文利）
实达期货:
实达早评――投机力量是目前铜价的主要支持力 2004-11-30 9:16:07
周一美元维持弱势， LME基本金属大多实现上涨，期铝表现较为疲弱（-0.38%）。技术性买盘推高铜价，3月期铜再次冲上3100，上涨幅度为1.04%，成交一般；COMEX市场假期之后交易也比较清淡，空头回补提振了市场价格。
・基本面目前的作用只是基础而已
国外评述中将周一的上涨归结为基本面因素的支持力量，的确，LME铜库存已经下降到了59300吨，注销仓单上升到了17325吨，当前能够进行交割的铜只有41975吨。
但是个人认为这样的支持似乎也不够支撑价格稳定的在高位实现进一步上涨，引导铜价的投机成分也相当大，一旦有风吹草动，价格快速下跌的风险即会加大，如上周五美元出现反弹时铜价快速跌落的局面。因此，近日需要密切注意美元的动向，虽然美元本周仍可能面临抛压，但是已经出现大幅下跌的美元也很有反弹的可能，留意本周将要公布的经济数据。
・投机多头持续增持
实际上，目前投机的支持力量未必亚于基本面。从COMEX持仓结构上看，投机多头和商业空头更大幅度增仓，投资多头少量平仓，投机方力量很明显的偏向于多头。在11月17日到24日一周时间内，COMEX投机多头增仓7330手，净多增加8867手；总持仓恢复到9月底的9万多手水平。
总的来说，对目前铜价仍持强势观点，若回落，上方$3175是目标，$3000可以提供较为强劲的支撑。
・铝市场的力量此消彼涨
伦铝的基本面好转了不少，周一库存出现了下降（-4150吨），取消仓单量也从上周开始上升（在10万吨左右水平），周一为101800吨。虽然中国因素仍然存在，但是在低升水的情况下，对库存的威胁已经减弱。
然而这并不代表价格就会相应出现上涨，在周一LME基本金属中铝价的表现最为疲弱。从市场其它侧面特征看也是如此。首先是现货升水，将近一周以来，伦铝现货一直保持平水附近水平；其次，上周在12月合约上的挤仓迹象也快速消失。比较令人不解的是持仓水平仍然在不断增加，47.95万手已经接近了4月份创造的年内高点，而4月份也是铝价最为疯狂的时期。
总体上，伦铝仍有相当上冲前期高点1881的可能性，对沪铝多少也会有所裨益。 (庞颖)
万向期货:
铜周评 2004-11-30 8:38:24
本周振兴铜价的力量来自三个主要因素：惨不忍睹下跌中的美元（最新对欧元报在1.32），稳定下降的LME库存（同时存在的放大的升水），和对于上期所国储12月多头头寸的关注。至少在短期内，这些因素将持续影响市场并给予价格向上的推动力。
尽管升水一度超过150美元，但实际上，仍然没有金属交割到LME的仓库里。在新加坡，隐性库存确实是存在的，人们只是确定金属一直在从LME的仓库里向外转移，这些转移出来的铜可能是作为交割上海期铜多头部位的一种防范措施。据报道，国储已经收到可以交割多头头寸的批准，但仍然需要新的批准以向远期迁仓。人们不得不质疑一个国有公司是否会允许潜在的违约发生在期货市场上，目前这个市场存在非常公开的分歧。
在韩国铜储备水平也类似较低，韩国公共采购部门也正在计划不久以后购买精铜。目前，韩国库存在2万吨左右，只是正常水平的50％，并且情况看起来比较严重。
本周早些时候，BHP Billiton主席表明当前的高价水平在不断增加的交易者和对冲基金参与下是不可维持的，这一观点给予上涨的看法一些阻碍。
Xstrata加入了想利用目前市场增产的矿产商名单之列，它正在计划在未来18个月增加其属下矿山Mount Isa产量17％。
在最新的谈判没能达成一致后，El Abra劳资纠纷的情况正在恶化。罢工目前已经为时20天，工会工人宣布了继续绝食罢工的意图。
在库存持续下降和美元持续疲软的情况下，任何价格的反转都是暂时的。然而已经说到的周五一波获利回吐还是剧烈的将市场打压到3050美元以下，但这仍然证明了市场是多么的有弹性。我们坚信上期所不会发生违约事件，12月份将有货交割进交易所的仓库。这两个事件都可能导致价格的反向波动。同时升水将如何演变也将是人们所猜测的。
技术分析：
近期趋势仍然保持牛市状态，接下来的日子更高的目标价位可能看到。尽管前期高点3190附近目前看来仍是高点并且下跌仍然被证明是短期的。最近在3000以下出现良好的需求买盘，并且研究表明要破坏这种积极的状态需要价格跌至2975以下。否则当前上升的底部和头部将可能扩展至3190以上至3250，如果3300不能达到则最后的高点将被确认。只有低于2975，2860才能见到，进一步直接是2750。
十月末以来的增长这个月继续延续，而且足够表明不久前的新高将被越过。然而先前大跌造成的损害仍然是一个问题，因为价格很明显没能够巩固在创出新高之前。更长期的假设仍旧是重要的顶部应该在历史阻力位3250区域形成，尽管在市场显著再次下跌之前稍稍超越这一位置是可能的，任何那样的力量将都不会是持久的。
铝周评 2004-11-30 8:38:24
上周一三个月期铝一度下跌至$1770下方，看上去有进一步向下突破的危险. 星期四早晨市场回到了$1840上方，使$1875/80 再次进入人们的视线. 美元继续下跌几乎对大量的空头回补起了关键的作用,同时还有期权和图表相关的买入. 最终为期五年的劳资合约在Becancour达成也没有对市场产生任何影响.市场的一度下跌主要是因为LME库存的不断上升. 这总体是上来自中国向亚洲交割仓库发货所引起的，出口退税即使取消对市场形成最后影响.另外从Rotterdam 向美国稳定的发货使欧洲的升水保持稳定。日本2005年第一季度的现货升水谈判即将开始, 一家供应商希望保持目前的现货升水$90/91. 这一水平可能会受到日本的抵制，从第一季度总体上宽松的季节性供应来看，不愿订货的情况下，大量的库存将会持有至财政年度末的三月份.美国中西部价格有些走软，但是目前的交易出现在九月份向美国和加拿大的发货较为活跃之后，与2003年相比发货量年比增长了9.3% .市场是否已经准备好向1850上方突破仍然有争议. 除非汇率的影响，情况与一周前没有明显的变化。在年中的此时我们认为市场平衡指向价格会再次下行。
技术分析
短期技术环境是积极的，日线仍然表明在未来的几天里有进一步的上升空间. 价格将再次考验目前的阻力1840/50，但是这次这一阻力可能会被突破，市场会回到前周期高点1885 区域，预期其间出现的价格走软仍然是修正性的，因此不会扩展开始，良好的买盘将从1800/10开始。只有跌破下一道支撑1755/65区域会破坏这一积极的基调，形成一个中间顶部.否则价格可能会直接地向1925和1975方向上扬，价格已经具有超越1885的能量。目前的盘整看来已经转向进一步的上涨，虽然最近几天价格的波动给人印象并不很深，其它市场都显示出明显的筑底形成过程，因此价格走势相对难以确定。目前这一通常的上升顶部和底部可能会继续但是没有明显的加速，但是在一定阶段出现价格的剧烈上扬就不奇怪了. 市场会重新考验 2400，如果以现有的能量积累和筑底形态来看，回落至1700下方更低的价位是有限的.

(责任编辑：晓忠)

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