7月24日著名期货评述

金 鹏 期 货:
金属周评(铜)：金融属性再强化，铜市一周三度跌停 2006-7-21
本周，上海铜市场在血雨腥风中度过了具有悲剧意义的一周。
中东局势的突然的变化，中国公布的经济数据引发的投资者对宏观调控的担忧以及美国6月29日FOMC的纪要公布后导致投资者对美国利率政策的茫然是引发国际和国内市场下跌的主要的原因。
在本周初，受到黎以冲突影响而持续走高的原油价格一度对基本金属市场的走势带来了积极的影响，国内外铜价分别达到了72000元/吨和8000美元/吨的水平。不过悲剧性的一幕很快出现，有以色列的官员称黎以冲突将很快结束，这样的谣言导致了严重的后果。由于原油价格连续的上涨为各类投资基金带来了丰厚的利润，在谣言出现的时候，大量的平仓头寸铺天盖地的涌现了出来，而8月原油期权的到期引发的展期交易有迫使多头平仓的速度进一步加快。原油价格上涨的成果很快被毁灭了，还泱及了池鱼，因为商品指数基金在购买原油的同时也在购买铜和黄金，而平仓的同时也在平仓铜和黄金，国际市场的变化很快传导到了国内市场，由此上海铜的第一个跌停在周二出现了。
周中公布的国内的经济数据也是摧毁铜价的又一元凶。国家统计局的数据显示，中国的2006年上半年的GDP增长达到了10.9%，货币投放量的增长也是很快的。这样的状况不能 不引起投资者的高度的重视，因为历史的无数次的教训告诉中国的投资人，两位数的高增长之后带来的将是国家严厉的宏观调控政策。而且，央行在最近两周的行动在这样的时刻也不能不引起投资者的重视，超过2600亿元的央行票据和正向回购已经显现出了调控的影子，铜价在周三的跌停又变得众望所归了。
美国人主导的本周最后两个交易日的铜价。首先是伯南克先生暗示FED有可能会停止加息周期，然后是FOMC的纪要的公布再度引发了投资者对利率政策的茫然。这两个举动对金融市场和商品市场都带来了重大的冲击，美国股市和金融商品的价格一涨一跌，涨是为了诠释对加息周期结束的预期，而跌是为了表现对继续加息的恐惧。
不过国内铜市场也不应该太过于怨天尤人，因为其自身也出现了一些问题。跨市套利者由于多种因素的共同作用已经很难再在市场上发挥作用，LME与SHFE比价被压低到了1：8.55就是明证。而国家储备局和中国五矿集团在国际市场上卖空的行为又一次进入了投资者的视野，对于本来就已经风雨飘摇的铜市来说，这不是什么好消息。
在下周的交易中，投资者有很多问题是无法回避的，尤其是国内和国际宏观经济基本面的问题，这些问题如果得不到解决铜价极度的弱势可能还将延续一段时间。

金属周评(铝)：期价跌破重要心理价位：19000 2006-7-21
隔夜，LME基本金属承压，受投机性卖盘以及止损单所累，三个月期铜跌430美元至每吨7360美元。三个月期铝跌55美元，报收2505美元/吨。
今日沪铝各合约均跌破19000元，610合约下跌270元报收18850元/吨，仓减3168手至53608手，成交36460手，交投在18620-18960元波动；其余合约均下跌170-270元不等。
本周沪铝呈现破位弱势盘跌走势，主力610合约在跌破19500元后，盘整两日后，周末更是跌破19000元支撑，期价在年线处整理；沪铝由于氧化铝报价下跌引起现货报价下移，基本面不断恶化；技术上看，周线向下突破小三角型整理，从量幅看，短线目标为18500（610合约），建议持空观望。

金 瑞 期 货:
沪铜周评：伦快速下跌 2006-7-21
本周一，受美元走强的影响，伦铜经过几个交易日的振荡上涨之后开始大跌，不过10 日均线起到了支撑作用令期铜止跌，铜价上涨趋势也还没有被破坏，但在8000 美元上方显然存在较大的抛压。周二，随着逼仓行情的结束，镍在多头急切的获利了结意愿和空头的疯狂打压下创出近三年来的单日最大跌幅，再次使基本金属全面下挫，伦铜受库存下降的利好相对抗跌，但也明显失去了上涨的动能。周三，美联储主席贝南克讲话认为，美国核心通胀指数下降，经济增长并没有放缓，使市场的加息预期减小，令美元大跌75个基点，对黄金和铜价构成了支撑，伦铜当日探底回升，市场的波动非常剧烈。周四，铜价再次出现令人吃惊的大幅下挫，单日下跌478美元，逼近前期震荡区域。周五，伦铜是否能在7200美元得到足够的支撑，并在7200至8000之间形成新的区间震荡行情，市场拭目以待。
从基本面来看，WBMS公布的数据显示2006年1-6月供给超出需求8.1万吨，铜消费大国――中国可能采取紧缩性宏观调控都使铜价的再次上涨缺乏足够的信心，LME的库存也在持续的上升，现货升水则出现下跌的趋势。另一个方面，在铜供应总体依然偏紧的情况下，劳资纠纷、地缘政治和宏观经济政策都可能成为投机资金炒作的题材，镍的可用库存低至难以想象的程度，新的逼仓行情随时可能展开，也可能带动铜价于下周展开反弹。
总体来说，铜价下周维持宽幅震荡的走势的可能较大，市场依然会在剧烈的波动中展开行情。

沪铝日评 举步维艰 2006-7-21
虽然，LME铝价在库存再次下降的带动下，上涨25美元报2560美元，但今日国内铝价追随沪铜表现十分疲软。主力al0610合约以19200元/吨低开，在触及了19230元/吨的高点后，在多头平仓盘的带动下，逐步震荡走低最低探至19060元/吨。尾盘以19090元/吨报收。成交量比前一交易日降低26948手，但空头的介入使持仓小幅增加至56776手。
在最新公布的美国6月份核心CPI高于预期之后，新任美联储主席伯南克在昨日的国会听证会上指出通货膨胀上扬很大程度上取决于一些技术方面的原因，而通货膨胀仍然在可控的范围之内，美国加息前景仍不明朗，这给原本未安定的市场又蒙上了一片迷雾。广东有色金属市场今日现货报价19510-19630，下跌了90元。尽管前两日现货一度出现升水现象，但今日市场浮躁的期市引起了现市的恐慌，较多的消费商选择了观望的态度，市场成交清淡。从技术上来看，前一支撑位19100在昨日突破后今日得到了确认，MACD与KDJ指标显示市场在低位得不到喘息的机会，铝价不会在19000这个位置止步。
操作上建议短线空头思维。

中 期 期 货:
沪铜周四出现震荡收盘仅轻微上扬 2006-7-20
上海期铜周四出现震荡市况。受周三LME等国际金属市场期铜下探之后大幅回升的行情影响，周二周三差不多连续跌停的沪铜略有高开，由于市场偏淡人气没有完全改善，早盘一度重新走低，但在接近周三低位获得支撑之后启稳并缓缓回升。午后市场气氛恢复谨慎，涨幅再度被削减。收盘时各期合约大多有500元上下的涨幅。三个月合约（0610合约）报66050元，较周三收盘上涨400元。
LME金属市场基本金属周四价格回升，据析美联储主席贝南克在国会的证词陈述推升金价和股市,且人们对美国恐进一步升息的疑虑减弱。三个月期铜收报7790美元,缩减跌幅并脱离了7505美元的日低,周二晚场综合交易收报7800美元。
COMEX期铜周三自两周低点反弹,微幅收高。据析美联储(FED)主席贝南克的讲话打压了美元,并缓解了人们对进一步升息的疑虑。
沪铜交易商称，本周周二周三沪铜分别跌停和接近跌停，市场人气偏淡。尽管周三LME等国际金属市场期铜下探之后回升，但仍有不少市场人士怀疑近期的调整行情没有结束，担心回调还有后续。周三美元出现了剧烈的回落,使得商品明显受到支持，但铜价的回升走势中仍看不出以往的强劲态势。
一LME交易商指出，周三市场曾一度遭抛下滑,不过又自贝南克的讲话中重拾信心并再度走高。但市场走势仍不明朗。
我们认为，最近美元走势较为震荡,美国通膨数据较预期强劲支持美元上涨，但美联储主席贝南克在美国参议院金融委员会发表证词陈述后美元下跌,因为市场理解的美联储观点是随着经济成长放缓,核心通膨率会下降。
业界消息方面，全球最大的铜矿--智利Escondida劳资双方将于20日进行谈判。应该说，智利Escondida的的劳资纠纷仍然没有得到解决,而怠工仍有发生,判断短期劳资纠纷的进展将继续对铜市构成影响。而美元汇率的进一步趋势则仍是引导市场的主要因素。
从技术角度上看，8000美元是今年五月铜价创新高阶段的波动轴心，近阶段铜价重新回升到前期的成交密集区，自然会有调整的压力。周三LME三个月期铜一度下探到7500美元附近并引发回补，但短线形态仍没有得到充分修复，调整可能还有后续。

通 联 期 货:
铜周评：内外市场联动下行 2006-7-21
本周国际铜市深幅下挫，沪铜连续跌停，终盘主力合约CU610收于63850元，较上周收盘价70740元下跌6890元。
受获利了结打压，COMEX期铜20日大幅收低，尾盘技术性卖盘获得动力支撑，市场仍对全球最大铜矿智利铜矿的罢工威胁保持警惕。 COMEX期铜9月合约收跌18.40美分至3.4095美元/磅。技术面表现不佳，市场正回落19日因美联储主席温和讲话引发的涨幅。交易商将期铜疲弱走势归结为商品贸易顾问卖盘。LME20日铜库存跌400吨至94525吨，COMEX19日铜库存持平于7144短吨。
伦敦金属交易所（LME）周四基本金属承压，受投机性卖盘以及止损单所累，收盘创近两周低点。三个月期铜跌430美元至每吨7360美元。市场对美国长期经济成长步伐放缓的前景保持警惕，但也没有忽视某些金属供应吃紧的现状。尽管铜和镍供应紧张支撑了价格，但美国经济成长速度或将放慢令其涨势受限，而关键消费国中国宏观控制，将导致经济降温。
美国联邦储备理事会（FED）主席贝南克昨天发表讲话，缓解了进一步升息忧虑，并打压美元，引起了市场的高度关注。主要铜矿的劳动合同即将到期，将令投资者提高警惕，他们担心这可能导致整体紧张的市场供应益发受到威胁。
中国正面临着铜供应过剩的局面，因国储局出售量增加，且未来数周进口铜将运抵中国。 但中国这一全球最大的铜消费国的需求要到9月初才会上升，届时制造商才会开始提高产量。国储局在上海期货交易所售出了多达4万吨的铜，其在今年5月底至6月初期间又释出了6.24万吨铜。国储局近来售铜是为了更新库存，或释出一些较旧的铜库存，以减少整体库存。不过国储局售铜还引发了人们的揣测，他们认为此举可能与国储局据闻在海外的空头部位有关，市场认为，国储局在去年就建立了这些部位，规模高达30万吨。
因此，在国际铜价下跌背景下，沪铜将联动走弱，操作上逢高沽空为主。