中铝氧化铝再降，铜仍维持振荡

　　前日伦敦铜铝均小幅下挫，基本保持平稳，原油和黄金暂时企稳给铜价一定的支持。沪市昨日却呈现出不同的格局，沪铝成为昨天的主角，甚至影响了沪铜的走势。沪铝平开低走振荡下行，中午传出中铝氧化铝再次降价的消息，令下午盘沪铝加速下跌，不过追空压力倒是不大。因为之前市场上氧化铝售价已经降至3000元附近，而中铝只不过是被迫降价。尾盘加速下跌后，AL10－AL01收盘跌幅在450－560元之间，现货月仍然跌幅相对较小，AL10下跌460元收于20300元，而现货价格依然坚挺在2.1万元以上，现货升水高达900-1000元。也就是说，沪铝现货供应目前仍然没什么压力，而远月则是明显看空。对于沪铝我们一直持逢高抛空的看法，对中铝氧化铝可能降价的判断周一也刚刚提到。但沪铝显然还不会大幅下跌，从机构机构席位持仓中可以看到低位买盘仍很积极，现货升水也很配合。昨日多头席位中多数均逢低买入，而空头方面波动较大，长城伟业逢低获利回补了1439手，汇鑫回补699手，追空的散户倒是不少，AL12增仓高达4800手至7.55万手，AL01增仓也高达4700手至4.72万手，追空者仍有风险。 

　　沪铜本来高开低走，但下午受沪铝影响持续下滑，并带动一度走强的伦铜电子盘回落至7500美元以下。尾盘CU10－CU01下跌数百元，跌幅均不足1％，而从收盘价看跌幅均不足0.5％。近日伦铜不上不下，沪伦两市修复比价的走势也暂停，现货比较抗跌，比价仍为9.44，3个月比价回落至9.23。面临假期，没有新的资金进入，多空双方昨日继续对冲减仓，其中迈科平仓860手是最大变化。 

　　美国9月消费者信心初值从8月份上修后的100.2升至104.5，表现好于预期。该数据从持续下跌中回升的主要原因是8月份以后油价的快速回落，令消费者对支出能力预期好转。美元受数据支持反弹，对欧元收于1.2685。由于德国经济预期不佳，欧元年内升息两次至3.5％的预期发生动摇，减弱了对欧元的支持力度。美元虽然走强，且昨日伦铜库存小幅回升，但没有打压铜价走低。伦铜上涨140美元至7650美元，但持仓量回落1320手至22.25万手，现货升水回升至58美元，取消仓单仍有1.36万吨。美国经济衰退预期并不强烈，如果近期有几个表现较好的数据出台，不排除基金买盘借着罢工预期阶段性返场的可能。油价保持振荡小幅回落，昨日11月原油下跌0.44美元至61.01美元。OPEC轮值主席表示油价已经较低，需要加以稳定，该表态支持了油价，也间接支持了其他商品。伦铝昨日在沪铝挫跌后曾一度跟随下跌，但买盘似乎也很踊跃，因铝库存持续下降。昨日伦铝上涨16美元至2534美元，库存下滑3175吨至69.22万吨，现货贴水继续快速下滑至35美元。 

　　消费信心好转支持美国股市走高，另外在升息结束的预期下，近期美国道指已经达到5月份的前高，且距离2000年网络股泡沫破灭前的历史高点不过100点。目前欧洲和日本股市距离2季度高点均有一段距离，而美国股市表现却如此之好。原因是什么呢？应该还是全球依然具备相当的流动性，且集中在美国，支持了其金融资本市场，美国经济放缓，但表现还不能算是差，利差优势也还在。不过，美国诸多大企业已经发出盈利下滑的预警，美股前景似乎也不能过于看好。未来美国股市破灭的源头来自哪里呢，似乎一方面会是美国房地产泡沫的破灭，另一方面是中国经济的减速。2007年中共17大后，胡温新政府将全力推进科学发展观和和谐社会的改革，今日上海市委书记陈良宇被革职，内蒙、山西等不符合中央大政方针的盲目发展省份高级官员均受到处分，山东省长提出降低GDP增长的目标，要全面贯彻中央宏观调控精神和各项理念。似乎中国经济中由地方政府推动经济过快增长的苗头在动机可行性上正被强力遏制，可以预期07年中国经济可能会有明显减速，甚至在06年4季度就会表现出来。随着大批出口产品退税率降低和取消，人民币的加速升值，出口增长率也将随着出口能力和美国需求的下滑而下降，经济高温会全面回落。一旦宏观调控普遍地和人事任免挂钩，效果将会立竿见影，这就是中国经济的政治特色，应该可以预期。 

　　短时间内似乎并无足够的利多因素促使铜价爆发，油价的深跌和缺乏反弹能量是一个重大障碍，因此过去一段时间我们期待的铜在中国长假期间大幅上涨的预期暂予保留。观望为上。铝逢高抛空。 

(责任编辑：晓忠)

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