北方期货：沪铜温和震荡 铝市表现强劲

　　今天国内沪铜市场波动极其温和，市场依然维持在等待的姿态当中。对于铜市场的基本面，目前也是多空因素搀杂，市场对经济增长放缓的担心是制约金属价格上涨的关键因素，而低库存、矿铜供应不足，以及潜在罢工等问题则客观的支持着铜价，因而市场陷入了长时间的震荡行情。对于铜价能否再起一波涨势，在笔者来看，现货升水的回升程度至关重要，没有现货面的紧张就难以推动铜价大幅上涨。在技术层面，多空双方也都没有取得实质性的进展。铝市方面，旺盛的消费是推动铝价走高的主要动力，但氧化铝供不应求的局面发生改变后，庞大的电解铝产能仍将对铝价的上涨构成制约。因此说，铝市场的单边运行潜力不会很高，投资者适宜短线操作。由于铝市现货升水较高，因而抗跌性会比较强，因此短线操作也适宜选择在价格调整之后买进的思路。LME市场操作建议，观望。  
 
　　套利机会分析 

　　1、 跨市套利分析 

　　月份 10月 11月 12月 1月 

　　SH ￥ 71290 70690 70360 70100 

　　LME$ 7707 7692.5 7673 7637 

　　比值 9.250 9.189 9.170 9.179 

　　前值 9.245 9.174 9.167 9.156 

　　以人民币汇率8.00计算，中值参考9.30 

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值 

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值 

　　变动特点：沪铜窄幅震荡，铜价比值持稳 

　　操作意见：观望 

　　2、跨月价差结构 

　　2006-9-28 

　　月份 10月 11月 12月 1月 

　　价格 71290 70690 70360 70100 

　　1月价差 600 330 260 　 

　　2月价差 930 590 　 　 

　　3月价差 1190 　 　 　 

　　2006-9-27 

　　月份 10月 11月 12月 1月 

　　价格 71280 70580 70350 70000 

　　1月价差 700 230 350 　 

　　2月价差 930 580 　 　 

　　3月价差 1280 　 

　　国内操作建议，继续观望为主 

(责任编辑：晓忠)

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