铝价内外盘分道扬镳 投资不能过分乐观

　　10月30日早开盘，沪铝主力合约0701低开540元/吨，而上周五晚伦敦铝LME03以45美元/吨大阳线收盘，在很多投资者不知所措的几分钟内沪铝期价一路杀至跌停，大量的多头平仓盘打压期价，直至外盘翻红20美元/吨沪铝才以微弱优势打开跌停。
　　
　　就铝价内外盘分道扬镳的根本原因还是来自于周五国家宏观调控政策变化，中国财政部对110项资源性等出口商品则以暂定税率形式加征出口关税，其中铜、镍、电解铝等11项有色金属产品为15%，同时调整将对58项受鼓励的进口商品实施较低的暂定税率，其中煤炭、成品油、氧化铝等26项资源类产品的税率由3%-6%降低为0-3%。
　　
　　如此大的税率变化对于国内铝价无疑是致命打击，作为铝出口国家原料进口成本在降低，同时国内拥有大量氧化铝矿产资源，必然导致出口转内销的局面，大量现货受关税成本升高影响无法出口从而转向国内销售，对于现货宽裕的铝价造成供过于求的局面，短期内铝价上涨压力重重。
　　
　　反过来说，国家宏观政策的变化反而对国际市场铝价格有利，这也是长期铝价偏弱的主要原因。电解铝企业是高污染、高耗能产业，以污染破坏环境和消耗国内低价能源为代价大量出口，实际是整体国民福利的损失，国家应该控制像铝、钢材、煤炭等资源性行业的出口合情合理，近年来5万吨以下的铝冶炼企业已经得到控制，而欧美国家更加重视资源、能源、环境的保护，至今年8月欧洲地区已有44万吨闲置产能铝企业被迫关闭，这样以来国际铝价成本普遍升高，而且趋于紧张，伦敦铝总库存今年已经下降15%，不到70万吨，一旦出口国家升高关税那么国际铝现货供应必然短缺，所以沪铝跌停，伦敦铝价不断走高理所当然。
　　
　　大型国际基金、国际投机的资金正在密切关注铝价，所有大宗金属在经历近年来的暴涨之后持仓普遍下降，只有伦敦铝持仓始终维持在高位，大量资金参与其中，这可能与长期以来铝价涨幅过小有关，最位主要资源的铝价明显偏低，自2001年6月以来，以伦敦主要金属铜、铝、镍、锡、铅、锌同步涨幅计算，铜涨幅566.26%、铝涨幅163.48%、镍涨幅686.20%、锡涨幅180.95%、铅涨幅259.31%、锌涨幅449.59%，而国内护铝涨幅只有67.81%，数据已经说明铝价所处地位，国际趋势长期看涨，国内短期必然偏弱，而国际铝价的上涨迟早会带动沪铝价格的出现补涨过程。
　　
　　笔者观点并不是长期看空铝价，只不过在于提醒投资者不必对近日涨幅过分乐观，短期内沪铝受基本面影响会与外盘背道而驰，以寻早更低的供求平衡价格再起稳反弹，投资者大可等待机会再次进场。

(责任编辑：晓忠)

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