沪铝一周评述：铜铝同根，现货支撑

　　本周伦铝出现振荡回落。由于伦铜连续下跌，导致整个基本金属板块走软，伦铝受伦铜压制明显，一周走势呈现单边下跌，反抽高点为2732.5，最低下探至2565，收盘于2625，较上周下跌70美元，持仓减少8176手，库存微幅增加525吨，总成交量较上周减少39400手。 

　　沪铝因现货支撑和换月而走势强于伦铝，主力合约701本周最高为20350，最低为19710，收盘于19810，较上周下跌690元，沪铝总持仓减少18114手，库存增加3348吨，总成交量较上周增加121954手。 

　　本周伦敦市场的焦点是期铜是否会出现大幅下跌，而不是期锌、期镍能否再创新高。随着隐形库存的逐步回流，伦铜的库存已经创下年内新高，现货已经由先前的大幅升水变为贴水，罢工等生产中断题材已经不能刺激市场，资金正从期铜市场撤离。伦铜是本轮基本金属年牛的领头羊和旗帜，期铜的下跌拖累了整个基本金属板块，伦铝更是首当其冲。本周伦铝多头平仓明显，但价格整体跌幅不大，市场还是关注12月6日即将交割的期权头寸。本周上海召开的铜铝大会上，相比于国内的炼厂的谨慎和悲观，海外基金却依然看好期铜和期铝，中国的铝消费依旧是市场长期看好的基础，尽管中国的铝产能还在不断地扩张。但从短期看，多头的平仓并为引发伦铝的暴跌，价格基本还处于多头的掌握中，一旦伦铜企稳并反弹，伦铝必将重返2800美元上方。 从沪铝来看，换月之后，虽然伦铝振荡走低，但现货的紧张还是支撑了沪铝的走势，近月合约明显强于远月，逆价差小幅扩大。由于有不少新增供给出现市场，加上价格连续小幅回落，导致消费买盘观望气氛较浓，因此，本周现货较前期有所走弱，这也是本周换月交易较为温和的原因。另外，本周的铝会议所公布的一系列数据，显示国内生产和消费继续呈现高增长，10月国内原铝产量为85万吨，今年产能有望达到1180万吨，原铝及铝产品出口将达到240万吨，同比增长18％。短期看，由于沪铝在下跌过程中持仓大幅减少18000多手，显示下方的调整空间有限，有望跟随伦铝一起反弹。 在技术上，伦铝下档支撑在2580，上档压力在2750。而沪铝701合约下档支撑分别在19500和19300，上行压力为20300。 

　　在操作上，本周投资者可在19800一线逢低买入701合约，止损19500，止赢20200，同时可继续进行买近抛远的套利。 

(责任编辑：晓忠)

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