铜：继续反弹。SHFE库存下降4400多吨，lme注销仓单增加至21000吨以上，以及美元继续走软，而且中国的进口已经有利可图，使得投资者开始重新想象中国铜消费的反弹。但我们对此表示谨慎，过去一周内，3大交易所的铜库存增加了3800吨，同期铜价上涨了5.5%。然而目前的迹象只表明库存有发生转移的趋势，尽管我们认为中国11，12月份的铜进口将增加，因比值有利于进口，而且10月份的数据显示，精炼铜的净进口已经有所增加，但现在的采购行为更像是备库（如果消费者持有长期牛市的观点，这种想象则不奇怪），由于铜半成品的增幅有所回落，所以我们不认为国内对精铜的消费趋势已经变得强劲，我们反而认为这将为国内提供更多的供应量。总的来说，我们维持中长期的空头观点，短期内，宜观望，关注3地库存的变化，中国进口趋势以及美元走势。
铝：SHFE库存大幅下降9000余吨，目前交易所仅有17000余吨库存，显示出国内供需紧张的环境。最新的进出数据显示，10月份，铝材出口逼近11万吨，前10个月的铝材出口增幅超过70%，这表明铝材出口仍然是拉动消费增量的主要渠道，而且短期内不会改变。但长期来，受政策方面的不确定影响，预计国内消费将趋于谨慎。因此我们认为短期内，国内价格料维持强势，因受到低库存和高现货升水的支撑。
(责任编辑：晓忠)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公网安备41010502000017号 
