江南期货：库存压力有待释放，沪铝小幅上扬

　　上周，尽管LME铜的大幅下挫给市场带来了一定负面影响，但铝价走势相对而言仍显得较为坚挺，LME三个月铝整体维持在2750-2800的区间内展开窄幅振荡，最终收报2798美元/吨，较上周收盘价上涨26美元，涨幅为0.43%。我们注意到，LME铝12月14日库存为661550吨，截至12月22日LME铝库存达695550吨，若后市库存继续增加，那么库存压力将在铝价上得以反应。 

　　国内方面，受上周五LME铝小幅上涨的提振，沪铝早盘出现了小幅高开，但整体仍处于振荡的格局，主力合约0703收盘20140元/吨，上涨120元。长江现货报21320-213600元/吨，上涨30元，现货升水由560元/吨回落至480元，预计期价将进一步向现货价格靠拢。 

　　消息面，中国国家发展和改革委员会预计,今年中国铝产量增长17.8%至920万吨,明年国内铝产量将增长14%左右,达到1,050万吨。中国已是最大的电解铝生产和消费国,国内铝的供求关系变化对全球市场的稳定影响较大。预计今年国内铝的表观消费量增长20%至850万吨,明年则增长13%至960万吨。发改委认为,仅从明年的市场供求关系看,铝价应不会发生大的变化,这对稳定国际市场铝价提供了基本面的支持。而目前中国电解铝出口执行15%的出口关税,在进一步抑制国内电解铝出口的同时,也在一定程度上加大了国内铝市场的销售压力,可能造成国内市场电解铝价格的下降。 

　　前期我们一直都维持看多的观点，但随着期铜的大幅回落及LME铝基本面的变化，铝的操作难度将有所增加。技术上看，周K线形态尚未出现明显的转折，操作上，建议资金量小的投资者出局观望，激进的投资者应以周K线为具体操作的依据在日时间结构中依托下档支撑逢低吸纳。 

(责任编辑：晓忠)

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！