长江期货：铜价连连跌停,铝价内强外弱

　　LME铜价上周不断下跌，一周跌幅达675美元每吨，6000美元一线也告失守。LME库存的不断增加是给市场带来巨大压力的一个因素，去年四季度以来以来库存一直增加，本周的增幅在1.2万吨以上，目前库存量已经达到2004年3月以来的最高点。从相关数据看到，库存增加主要美国地区，显示美国经济的消费能力确实在较弱。智利Collahuasi铜矿一主要工厂将于1月15日关闭维修，将持续65天左右，使得425,000的年产能减产30000吨，但是这个消息即便能有作用有限。近来油价的不断下跌也是对铜价的走低推波助澜。由于普遍认为全球经济长期走势将放缓，因此铜价跌势难免受到影响。本周沪铜由于元旦假期，仅有两个交易日，但是两个交易日价格均以跌停板告收，现货价格也同步下跌。铝市方面，受铜价大跌影响，本周LME期铝大势下跌。周五，期铝跌破2680美元附近的关键支撑位后，引发一轮多头平仓，导致期铝加速下跌，日跌95美元，为市场瞠目。宏观看，有色金属价格的大幅度下跌，一方面是对美国经济整体继续走软的反应，另一方面也是对美元汇率上涨的反应。相对于金属大盘特别是伦铜，伦铝处于一个相对的强势。尽管全球铝市场处于一个相对的供需平衡中，且趋势依旧，但在近月合约拥有较大量的持仓情况下，逼仓的情况将可以得到持续；同时现货升水也维持在较高的水平，在本周伦铝的大幅下跌的情况下，但其现货升水反而扩大到43/38美元的水平，这些都是对伦铝后市的利好。沪铝表现的更为抗跌。2006年下半年以来，沪铝和伦铝价格的相关性显著减弱，伦铝更多是受到了国内现货铝价的影响，而国内紧张的现货市场也一直是支撑沪铝价格的强劲。也正是受到国内现货市场的提振，沪铝价格跌幅要远小于伦铝的跌幅。

　　我们认为：从中短期行情看，铜价偏空，市场价格下探的可能性更大，国内铜价弱势格局也在所难免。铝市稍有不同，价格下跌空间相对小一些，且国内铝价走势更好，投资者不宜在铝市上大举做空。

(责任编辑：晓忠)

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