银建期货：铜小幅反弹，铝延续强势

　　前日伦敦铜铝走出不同方向，铜尽管持平但盘中跌破5500美元，铝延续了反弹走势，温和的挤仓预期仍然存在。沪铜昨日波动幅度虽然不大，但盘中波动十分频繁，基本上是小幅低开振荡走高，下午盘又振荡回落，多空席位持仓增减变化较为散乱，除了北京中期在3月有400多手的新空单，部分增仓多空席位规模很小，多数席位都以离场为主，空头回补反而还更多些。国内现货对期货的升水昨日又跳升至最高的2450元，这将封闭现货进入库存交割的通道，也将导致近月多头接货意愿的加强。持续长时间的现货高升水有利于期铜的反弹，目前2/3月和3/4月的隔月价差分别高达1090元和790元，远月过度疲弱。从比价上看，3个月比价在9.22附近，进口保持亏损状态，现货进口则盈利颇丰，昨日现货比价高达10.07。现货的强劲表现应该可以延伸到对期价的预期上，对伦敦铜价可能有所帮助。铜价在5500美元似乎较为抗跌，引发了部分追涨的预期，不过出现反弹和趋势性的反弹走势是不同的，在脆弱的振荡格局中，短时间内不能指望有很大反弹空间。还需要中国进口明显增加和全球经济预期明显好转才可以奠定铜价反弹甚至回到上升趋势的基础。 

　　沪铝昨日相对于伦铝涨幅小的多，早盘高开后就一直保持小幅回落走势，尾盘涨幅仅在数十元，远逊于伦铝47美元的涨幅。主力合约处于1.95万元附近，累计反弹幅度还不大。从机构席位持仓看，主力多头席位增减仓规模不大，保持平衡；空头主力席位增仓数量稍多，回补数量较少。现货氧化铝采购增加所导致的氧化铝价格上涨还在继续，目前已经达到310美元CIF和2800元人民币。不排除中铝提高其现货氧化铝价格至2800元的可能。保留沪铝延续反弹的预期。

(责任编辑：晓忠)

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