近日伦铜屡次考验5500技术位的支撑,在未创新低的情况下,期价有望出现技术性反弹.当然基本面对于期价的支撑也不可或缺.仔细想来,随着价格的下一台阶,市场的确出现一些短期利多因素.首先是库存方面,截止目前为止伦铜库存仍处在20万吨水平之下,作为反映库存水平高低的一道分界线,短期内库存会否突破这一水准成为判断价格强弱的一项重要参考.不过从近日伦铜注销仓单大幅上升来推测,未来一两周内铜库存有望下降,库存对于价格压力趋弱.其次是铜现货的消费方面,以中国为例,在铜价快速下跌的近一个月内,现货价格一直保持相对坚挺,由于传统的消费旺季即将到来,春节假期前企业的备库需求构成对于现货价格极大的支撑,现货升水一度高达1500-2000元,接近于2005年上半年水平,当时铜供应极为紧缺.我们对此的解释是当现货价格下跌到接近50000元水准,已被一些下游消费商认可.这也印证了低价将带来消费增加这一经济学上的真理.最后是资金方面的因素.随着价格的回落,国内铜市场活跃性已大大提高,沪铜总持仓量已回升至接近10万手水平,较去年最低持仓水平有40%的增长.国外市场总持仓量变化不大,从CFTC最新一期报告公布的数据来看,传统基金和CTA基金抛空水平较高,后市存在一定的空头回补动能.而指数基金持仓规模变化不大,上半年还将成为看涨铜价的一股中坚力量.综合三方面的情况,铜价已具备反弹条件,一旦消息面出现利多,铜价将出现一轮反弹,目标直指6000美元.
世界金属统计局（WBMS）周三表示，去年1-11月全球铜市场供应过剩35.3万吨，而原铝供应缺口达到51万吨纪录水平。2006年1-11月全球精炼铜产量达到1598万吨，略微超过2005年同期水平；而2006年1-11月消费量增长1.8%至1562万吨。同期中国铜消费量同比下降2.8%至325万吨。国家统计局周一公布的数据显示，中国2006年的铜产量为293万吨，较2005年增加了17.8%。2006年12月的铜产量为248,500吨，同比增加2.1%.
(责任编辑：晓忠)
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