原油也许是黄金和基本金属全面反弹的主要因素之一，美国总统布什所宣布的未来20年将战略原油储备翻番至15亿桶的计划是油价大幅反弹的主要原因，在此之前变冷的天气和OPEC2月初开始执行的第二轮减产计划都仅仅是令油价在50美元止跌。如果美国的这一计划重新启动，在2－3月消费旺季过后的取暖油和汽油消费的双淡季里，油价可能得到支撑，并顺利过渡到6月开始的夏季汽油消费高峰当中。由于欧洲经济表现良好，中国已经悄无声息地开始向战略原油储备库加大注油力度，伊朗面临美国实质性的战争威胁，美国经济预期好转，未来的原油需求预期可能会被上修，供应则保持相对平稳，油价预期可能逐步回暖，向主流机构预测的07年平均66美元以上的油价回归。这对黄金已经起到了立竿见影的效果，尽管美元兑欧元只是重新跌至1.30以下，黄金还是重返645美元，而在美元12月初跌至1.33以下时，黄金也不过这个价位，说明还有其他利多因素，主要是非美国家央行增持黄金储备的预期，比如黄金储备比例只有1％左右的中国，提升空间巨大，还有中东国家和其他新兴市场国家。
联系到基本金属，油价的反弹一方面是供求格局的变化，另一方面是经济预期的好转，自然也会对铜铝起到拉动作用。尽管前日伦铜反弹40美元至5660美元并延续电子盘强势，这还不能完全确立铜价摆脱弱势的看法，但铜价未来表现将会抗跌的可能性却在增加，甚至在经济预期明显好转的时候重新走强。铝价的走强除了依然存在的伦铝挤仓的炒作气氛，还有最近发生的
氧化铝阶段性涨价事件，印度最新的
氧化铝招标出现了352美元的高价，推高了原铝成本预期，从而令原铝走高动力加强。最关键的是最近几天发生的几内亚政局动荡，全国大罢工竟然不是因为薪资问题，而是要反对84年政变上台的总统的腐败统治，作为占全球30％储量和超过非洲90％
铝土矿产量的一个小国，结合伦铝上的大多头，这里面的作用机制就耐人寻味了。罢工导致诸多
氧化铝企业和
铝土矿减产或停产，加大了
氧化铝涨价的预期。对于这一局面需要冷静分析，这样的罢工一般不会延续太长时间，而
氧化铝过剩的局面在07年基本可以确定会更加明显，所以做多铝价应适可而止，逢高抛空依然可行。
昨日国内铜价涨幅超越了伦铜表现，对电子盘不可靠的涨幅全面反映，且涨幅更大。早盘大幅高开后全天保持平盘窄幅振荡，至尾盘CU02上涨1340元，CU03-CU05涨幅在1700元左右。从收盘价看，主要合约涨幅均在2000元左右，主力CU03回到5.4万元之上。不过沪铜追高意愿不足，主要是空头回补导致期价上涨，几乎所有多空主力席位都对冲离场，CU02和CU03合计减仓达到5900手，CU04-CU05持仓基本没有变化。现货升水昨日降至1840元，现货比价仍然高达10.01，3个月比价由于远月的补涨回升到9.33的理论水平附近，2/5月逆价差缩窄到1920元，但还低于我们的预期。沪铝昨日涨幅与沪铜相反，涨幅相对较小，近弱远强，AL04涨幅为190元，AL02涨幅为70元，与06年4季度的近强远弱形成对比。现货升水上也可以看到，现货再次出现小幅贴水，现货价格勉强维持在2万元关口上。机构主力席位上除了广发增持507手多单降低了净空规模，其余变化较小。在外盘铝基本面出现若干利好的情况下，沪铝走势疲弱，这支持了我们对目前这轮反弹力度有限的看法，中国因素在春节前
氧化铝备库因素、几内亚罢工、挤仓等事件被消化后，可能对铝价产生新的压力，
氧化铝价格的回升不会延续太长时间。
(责任编辑：晓忠)
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