2月7日建证期货：铜、铝收市评述

　　铜：lme连续3天库存下降，合计减少了3500余吨。目前注销仓单还有1万余吨，对价格形成支撑。就像我们之前所说的，关于“red kite”市场有不同的理解，我们无法了解到真相只能保持谨慎，我们还是把更多的注意力集中到基本面上，笔者仍然认为10月中旬以来的下跌（最多下跌了33%），而最近公布的一系列数据显示，基本面并未显示有如此的糟糕，我们注意到中国进口、表观消费在去年4季度特别是12月份均反弹，以及中国高的现货升水继续刺激中国从其他地区进口铜，而库存增加的趋势也并不完美，因为亚洲库存显著的下降了。所以在这样的背景下，5430-5900这个狭窄区域里建立的2万手空头显得超卖。随着“red kite”最终影响退却，从新建立一个反弹的基础是有可能的。所以尽管我们认为4600-5000美元最终会达到，但短期内，我们认为价格面临向上的风险。另外，我们也关注远期曲线的变化，价格的观点目前出现的7月份，逐步后移将吸引更多的远期卖出保值，并令指数投资的向后移仓面临损失，这将是一个价格长期走势会趋弱的信号。 

　　铝：lme库存继续增加，但高升水维持，我们认为多头针对2月期权到期的挤仓仍在继续，目前来看，这明显的支撑了价格。而中国国内，现货似乎紧张，节前备货和春运因素，制约库存在交易所增加，我们预计这将刺激短期内多头的投机热情，并支撑价格。但同时我们要指出，由于铝生产的不间断性（春节期间维持生产），而消费商提前备库可能引起库存在节后大幅增加。因此，我们对于看涨的观点是短期的。建议多头逢高平仓或减仓。 

(责任编辑：晓忠)

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