北京中期：3月16日铜铝日评

　　据路透社调查，9月底FED下调利率至5%水平的几率占50%以上，市场预计今年通膨率可能在2.0%，明年料为2.4%。上月进行调查时预估分别为1.9%和2.3%。今年GDP成长率平均为2.5%，较一个月前的估值2.7%有所下降，对明年经济成长率的预估保持不变为3.0%，今年美国经济陷入衰退的几率仅有20%。经济成长放缓可能有助于遏制通膨压力。昨日美国2月生产者物价指数月率成长1.3%，高于0.5%的预估值。这给商品市场以支撑，基本金属在期镍的带领下全面上扬。

　　美FED前主席格林斯潘认为，次优抵押贷款市场违约上升的风险可能波及其他经济领域，美政府也加大调查力度寻找次优抵押贷款业症结，以防事态恶化。美林证券认为若抵押贷款市场借贷标准提高将抑制总体房屋需求，并妨碍房市回暖。这提高了美国经济可能陷入衰退的几率，并增加降息预期。

　　中国国家统计局公布1-2月城镇固定资产投资同比增长23.4%，低于此前预测的25%的增幅，但由于节日因素，该数据仍然对宏观调控有一定压力。

　　总体看，对于美经济后期走势仍是市场揣测的焦点，而目前看，经济减速基本达成共识，是否陷入衰退还要看房产市场的数据，因此，这将限制后期铜价上扬的空间。

　　微观市场数据显示，LME注销仓单下降至8.53%，库存仍继续下滑1625吨，现货对3月期升水升至66美元/吨，现货月和1月持仓仍处高水平，预计在第三个周三到来的两个交易日内空头回补对价格的推动仍然存在。国内现货对结算价升水280元/吨，近月受制于现货的压力，今日远月率先涨停。跨市现货比值降低至9.26附近，正套应获利。

　　期铝跟随上周，远月略强，现货铝价上涨170元/吨，据金属易贸消息，华东铝出货量较大，消费旺盛，料短期对期价有所支撑。

　　投资建议：铜多单持有，但注意下周一、二获利了结，铝套利单中长期持有。

(责任编辑：晓忠)

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