3月15日建证期货：铜、铝收市评述

　　铜：中国最新数据非常利好，这也是我们近期最关注的基本面因素。海关最新公布的初步数据显示，2月份中国进口精铜及合金17.4万吨，环比增加了2.65万吨，1-2月合计达到32.17万吨，同比增长了113%，在二月的经历春节的情况下，进口依旧大幅增长，表明中国需求有明显反弹（进口增长的幅度远大于近期显性库存的增加），这也可以从国家的经济数据中得到支撑，1-2月，工业产值增长18.5%，远高于去年4季度平均不足14.8%的增长速度，也远超过市场预期（路透调查的分析师预期是15.5%的增长率），社会消费品零售总额增长也创出12个月新高，表明中国宏观经济也在去年调控之后出现明显反弹，增加对工业原料的需求。此外，国家统计局的数据显示，1-2月份，精铜产量仅为44.38万吨，可能是由于新的加工合同确实制约了国内炼厂的生产。但预计对于消费旺季的预期和现货精铜矿采购的增加，国内产量将恢复到正常增长水平。在lme，库存继续下降，以及升水大幅扩大到66美元/吨，再次吸引指数基金。预计反弹将延续，维持6700-6800一线的目标。

　　铝：国家统计局的数据显示，1-2月原铝产量180万吨，同比增长35.4%，氧化铝产量261.5万吨，同比增长47.1%，表明供应的压力继续会制约铝价，尤其是春节期间消费的真空期造成更多的铝转化为库存，但是，中国各种形式的铝出口今年以来出现下滑，对国际铝价形成支撑。而国内外铝价料将受到这种双重影响而显得比较疲软，同时考虑到比价对铝、铝材出口的影响，我们认为维持在7-7.2之间是较为合理的。

(责任编辑：晓忠)

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