我国新公布的经济数据显示1－2月工业生产增速跳增至18.5％，远高于06年后几个月逐月回落的较低水平，这也是刺激铜价看涨的重要原因，但是也要注意固定资产投资数据继续在下滑。上周五央行宣布加息，尽管在证券市场和期货市场没有造成大的压力，但也需要警惕。目前沪铜现货升水和库存数据在连续数月大量进口精铜后已经显得疲弱，因此对2季度铜消费旺季能否保持较高的进口水平不能十分肯定，还需要观察相关数据指标。毕竟和04－05年全球需求同步增长的情况不同，中国目前的消费猛增能够支持一轮较大规模的反弹行情，但是缺乏了美国经济良好预期的支持，毕竟有独木难支之感。伦铜库存下滑和现货升水走高的趋势需要中国更多好的经济数据和进口数据的支持，也需要世界股票市场稳健增长，而这需要利差交易不再出问题以及美国经济能够转好，具备内外两个市场的支持，铜价才有望形成新的上涨行情。因此对目前伦铜6600美元左右的价位，有空头回补继续拉高铜价的可能，也需要保持警惕，不再追涨。昨日伦铜电子盘走弱，沪铜跟随振荡下跌，下午盘甚至表现的比伦铜更弱，出现了一些获利回吐盘，尾盘CU04－CU07跌幅在370－490元之间，从收盘价看跌幅超过了1％。从机构持仓看，除了迈科增持538手多单，CU05其他几乎所有主力多空席位都在减仓，不过CU06正在成为主力合约，增仓规模较大。基本上没有形成前几天多头增仓空头回补的一边倒局面。从比价看，多头获利回吐和空头抛压似乎时间上早了些，现货和3个月比价均回落到9.21的较低水平。这样的比价是不利于中国贸易商进口点价的。
沪铝昨日延续疲弱走势小幅下跌，AL06下跌110元至19600元，持仓量也有明显缩减，多空席位都在继续离场。我们期望铝价能够跟随铜价反弹继续走高一些，以便为一直等待的逢高抛空多积累些空间。对于后市，铝滞涨易跌的情况不会改变，笔者也没有有些人认为2季度铝价可能大涨那么乐观。沪铝相对伦铝之疲弱延续了较长的时间，随后国内价格的疲弱可能会使铝材出口有所恢复，不过似乎并不足以消除铝基本面的压力。一旦再出台不利于铝材出口的政策，国内铝价格压力会更大。
伦敦金属昨日走势分化，镍于我们预期的相似，由于中国进口受到抑制，且昨日伦镍库存回升导致镍调整1100美元；锡和铅虽然库存也有所回升，但仍受到供应预期支持而有所上涨。铜铝保持高位振荡，分别小幅上涨。伦铜昨日波幅不过100美元，尾盘收高20美元至6630美元，在北京时间下午还一度回落到650美元以下。伦铜盘前公布库存继续下滑2225吨至19.22万吨，持仓量也因空头回补而下降至24.06万手，预计短期内有可能随着铜价剩余不多的反弹时间和空间，伦铜持仓会阶段性低于24万手。伦铝小幅走高10美元至2815美元，其库存稳定在略低于80万吨的水平，持仓则有明显的缩减。铜铝库存都经历了一个下降过程，其中铜昨日现货升水继续走高至71美元，这是有较坚实基础的，不过伦铝现货升水也升至30美元附近，则不具备可持久性。
昨日以美国股市对次级贷款担忧稍缓为代表，以亚洲股市的反弹为前奏，以欧洲股市良好基本面支持为后续，全球股市全面反弹，利差交易预期再度回暖。股市的全面上涨与经济预期是一致的，对商品市场也有积极意义，最近一段时间二者关系较紧密。今晚和明天美国和日本会公布最新的货币政策会议决议，预计均将保持利率不变，之前因日本升息引发的接触利差交易，导致日元走强商品承压的局面预计会有所改变。昨日美元因欧元多头获利回吐升至1.3297，兑日元则升至117.48。原油4月合约即将结束交易，昨日4月油下跌0.52美元至56.59美元，尽管5月原油小幅走高至59.70美元，但所谓的“驾车出游季节即将到来”还是有点夸张，美国真正的汽油消费旺季需要到2季度后半期才开始，到3季度达到高峰。因此，需要关注CU04在交割前走弱的表现。
铜短线仍有反弹空间，但调整风险加大，因铜并未真正摆脱宽幅振荡局面。
(责任编辑：晓忠)
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