国联期货：铜技术卖盘， 短期震荡

　　操作建议:昨日，在市场技术性卖盘的打压下，铜价出现100美元的回落。短期市场将在7350-7600美元之间震荡，铜价下跌空间有限。

　　外盘综述:

　　伦敦金属交易所(LME)期铜周三(6日)跌至月内最低点，此间市场投资者心存忧虑。欧洲央行(ECB)的利率决定打击了股市，但此间市场未受影响。

　　交易商和分析师称，技术性因素再加上投资者利用伦敦和上海两地价差进行套利交易，是6日市场走低的原因。三个月期铜收于7,420美元，稍早一度跌至7,375，周二(5日)收盘价为7,540。三个月期铝跌55美元至2,748美元，此前有选择权到期。一交易员表示，利率不是主要因素，关键是人们在选择权到期後锁定获利。很大一部分是技术性卖盘。 交易商亦展开了套利交易。金属市场大体上未受欧洲央行加息至4%的影响，但较长期而言，利率上升将损及基本金属价格。 LME铜库存减少250吨至123,050吨，为2006年10月以来最低点，自2月初以来已累计减少了约40%。 另有分析师称，墨西哥恐发生罢工，且智利最大铜矿之一Collahuasi的劳资谈判没有进展，继续支撑铜价。渣打银行初级商品研究主管Helen Henton表示，尽管我们预计铜产量将在2007年下半年上升，尤其是在第四季左右，但眼下供给很吃紧，在拉美有可能发生罢工的情况下，感觉不妙。 三个月期镍跌600美元至45,600美元，5日曾重挫逾3%。6月迄今LME镍库存增加了6%至8,406吨，相当于全球两日的消费量左右。

　　内盘简述:

　　今日沪铜小幅低开，震荡走低，全线小幅收低，盘中交投较为温和，持仓量有所减少。主力708合约以66,300元/吨开盘，收至65,500元/吨，下跌1,510元/吨。现货月706合约收于64,500元/吨，下跌1,390元/吨。

　　昨日，在技术性卖盘的打压下，铜市出现回落。短期，30日均线的技术性压制存在。但值得提醒投资者的是，有消息显示，江西有铜转口进入韩国交割仓库，虽然这可以解读为供应增加所导致价格回落，但现货月的大量持仓，说明短期逼仓机率在增加。中国被再次逼仓是否重现，值得投资者关注。短期市场在7350-7600美元之间震荡。未来仍然有向上攻击7850美元的可能。

　　市场信息：

　　近日国内第一大铜生产商江西铜业宣布从一月至四月期间生产了155，000吨电解铜。较去年同期生产的151，489吨产量年比增长2。3%，公司同时报道，四月份的电解铜产量达到了40，800吨，月比增长了10。9%，年比增长1。75%。精铜矿含铜量的产量达到13400吨，月比增长7。2%，年比下降3。6%。增产最大的是铜线杆产量，四月份达到了33，200吨，月比增长19%，年比增长133，8%。在产量增加的同时，江西铜业于上周五开始集中向市场投放大量现货铜，市场预计这次投放的数量会较大，每日投放量估计在千吨左右，这将使得中国现货市场的铜供给更加充裕。江西铜业曾在去年底表示，公司2007年精炼铜年生产能力将由现在的45万吨提高到70万吨左右，其冶炼能力也将相应地提高到65万吨左右的水平，光是一套新上马的设备就可以将其冶炼产能增加30万吨。相信在江铜顺利完成扩产之后，国内铜供应商寡头垄断的局面进一步加剧，铜矿业新旗舰江铜即将驶出海峡。
　　
　　不过由于原材料供应紧张导致铜加工费用降低，预计在未来几年内中国冶炼厂利润大大缩水。通常加工精炼费（TC/RCs）是矿产商向冶炼厂和精炼厂支付的，将精矿加工成精炼铜的费用。因为冶炼厂产能过剩，他们不得不降低费用来吸引矿产商。受累于低费用，中国冶炼厂未来几年利润率将小于5%。目前全球冶炼费和精炼费仍由像BHP和Codelco这样的矿产商定价为主导。贸易商之前表示，矿业者向冶炼厂支付的年中（2007年7月-2008年6月）加工精炼费低于每吨50美元/每磅50美分，接近2004年创下的每吨43美元的历史低位，2007年中期合同的费用为60美元/6美分。中国现货加工精炼费用更低，甚至达到了每吨43-45美元。为此江西铜业公司表示，今年第一季度原材料的预付款上升了110%至10.8亿元（1.405亿美元），部分受价格猛涨影响。

(责任编辑：晓忠)

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