江南期货：LME铜高位盘整，趋势将会明朗

　　LME三个月期铜在昨晚的交易中继续震荡整理，有人认为这是8000关口前的蓄势，也有人认为8000美元是一道关卡难以逾越，两种观点各有各的理由，随着震荡幅度的收敛，市场又将面临方向性的选择。

　　LME方面众多的罢工消息着实让让人眼花缭乱，追究历史，去年的7月-12月，铜市场也陷入同样的局面。对于消费淡季的铜价运行，我们总体以震荡的眼光来看待，任何消息面的影响最终都将促使价格重新归位。

　　库存和升贴水成为看多LME铜的理由，目前的LME铜库存回落至10吨以下，我们注意到去年8月的最低库存尚不足9万吨，总体而言目前的库存量尚不足以发动大级别的上涨行情。另一个现象就是，注销仓单与库存同步减少，显示库存的减少是消化注销仓单的结果，人为因素控制的可能性较大。

　　从近期的伦沪两市的情形看，比值关系处于极低的水准，国内铜不跟涨的现状确确实实给操作带来了难度。国内现货市场疲弱是不争的事实，而LME铜的疯狂拉升则让中国人看不懂，还有就是持仓排名靠前的几家机构则在抢购多头头寸，这些席位在国内市场做多，在国外市场做空进行套利的可能性较大。

　　国际商品市场基金动向需要关注原油价格的走势，或许原油的走势将在未来的时间里给铜价一个正确的指引。总体而言，不管近期LME铜如何表现，我们认为铜价站在8000美元上方的时间不会太长，并且目前价格已经进入风险警戒状态，建议日内谨慎操作为主。

(责任编辑：晓忠)

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