银建期货：警惕全球股市普跌、美元反弹、日元利差交易头寸平仓的利空影响沪铜抗跌，比价继续回升

　　“在股市大跌的同时，美元却保持了反弹势头。这样从汇率和需求预期角度对基本金属都是一种压力，最近几天基本金属可能延续温和调整走势。”上周五我们着重强调了全球股市发生普遍大幅下挫和美元反弹对基本金属可能造成的负面影响，因此表示“铜锌可能仍有一定下跌空间，轻仓空单持有，不建议追涨杀跌。”

　　从周五LME市场表现看，周五表现也稍显疲弱，铅镍跌幅稍大，分别收于2970美元和30500美元；锡铝小幅反弹；锌下跌40美元至3455美元，上周四已经跌破所有日均线支持；伦铜基本持平，仅下跌10美元至7750美元，不过形态尚未走坏。

　　日经指数从6月下旬二次见顶1.83万点后，从7月中旬开始已经连续下跌两周至1.7万点关口，而美国道工指自从7月17日短暂突破1.4万点后，7月下旬已经连续数日大幅下挫，周五收于13266点。欧州股市和香港股市在蝴蝶效应的带动下也有相应的跌幅，但幅度稍缓。日本股市跌幅巨大，与其货币持续升值有一定的关系，这个过程与股市下跌同步进行，在这个过程中有较大规模的利差交易头寸被解除用于归还日元借款。

　　周五美国公布的2季度 GDP数据环比年率增速为3.4％，如布什所言表现算得上不错，但1季度基数仅为0.6％的增速。美国资本市场对此并无积极反映，反倒是大幅下挫，对次级贷款市场存在的问题和美国楼市疲弱的担忧加重。另外公债市场收益率继续下挫，10年期公债收益率已经跌至4.76％。尽管如此，美元周五还是大幅反弹，美元指数逼近81，美元兑欧元收于1.3635，兑日元也小幅反弹至118.75。在缺乏经济基本面支持的情况下，美元的反弹幅度可能会比较有限，基本金属应考虑这一点。油价周五大幅上涨3％，对美国GDP数据做出正面反应，但对股市连续大幅下跌无动于衷，9月原油大涨3％至77.02美元，逼近去年7月 77.03美元收盘高点。关注过去的利好数据，而忽略对未来的担忧，似乎有盲目乐观的成分，因此应该适当控制乐观情绪。

　　美元反弹、全球股市下跌、利差交易头寸平仓，这几个因素可能在短期内给基本金属市场带来不利影响，尽管铜短线抗跌，但不建议追多。或轻仓持有空单，或离场观望。

(责任编辑：晓忠)

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